Cenário desafiador faz Ágora rebaixar projeções para a Contax

Para analista, a competição no setor de call center irá aumentar nos próximos meses

A equipe de pesquisa da Ágora Corretora revisou para baixo nesta segunda-feira suas estimativas para a Contax (CTAX4), empresa de call center do grupo Oi, citando os desafios que a empresa deve enfrentar nos próximos meses. Em relatório, o analista Wilson Lapa cortou a recomendação para as ações preferenciais da empresa de compra para manter, afirmando que o cenário para companhia está mais competitivo devido à redução dos níveis de desemprego no Brasil e a alta rotatividade dos colaboradores, o que penaliza os indicadores de produtividade da Contax.

Lapa também rebaixou o preço-alvo até dezembro de 2011 de 32,50 reais para 28 reais. O novo valor representa um potencial de alta de 56,86% frente à cotação de 17,85 reais vista no encerramento do pregão desta segunda-feira. Para as ações ordinárias da companhia (CTAX3), o analista acrescentou um prêmio de 20%, estabelecendo assim um preço-alvo de 33,60 reais para cada papel, o que corresponde a um potencial de valorização de 74,54% diante da cotação de 19,25 reais vista no fechamento da sessão de hoje.

Após incorporar os resultados apresentados no segundo trimestre, Lapa diminuiu suas estimativas para o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da Contax em 26,3% e 20,1%, para 264 milhões de reais e 369 milhões de reais em 2011 e 2012, respectivamente. Em sua análise, o analista considerou a intenção do governo de ampliar o salário mínimo em 13%, o que pode ampliar a linha de custos com pessoal que, por sua vez, representa 80% dos gastos da Contax.

Aquisição da Dedic

A Ágora Corretora também comentou a compra da Dedic, empresa de call center e serviços de TI, pela Contax. Segundo Lapa, o negócio deve reduzir as margens operacionais da companhia, já que ganhos de sinergia estão somente previstos para o longo prazo. “A incorporação da empresa, no curto prazo, pode ser um fator que atinja negativamente o seu desempenho (da Contax), uma vez que suas operações estão localizadas em São Paulo, onde as pressões salariais são mais intensas”, explica Lapa.

Apesar da pressão exercida sobre as margens operacionais, a Ágora Corretora prevê que a distribuição de renda da Contax não deve ser prejudicada em 2011. A projeção é que a companhia apresente um dividend yield de 4,8%.
Fonte:exame05/09/2011

06 setembro 2011