Após 4 meses na bolsa, ação da RaiaDrogasil já subiu 50% e deve crescer mais

A RaiaDrogasil (RADL3) já nasceu líder do setor, consolidando sua posição após a divulgação do ranking da Abrafarma (Associação Brasileira de Redes de Farmácias e Drogarias) no ano passado, quando atingiu um faturamento de aproximadamente R$ 4,7 bilhões e 776 lojas em operação.

Desde o lançamento da RADL3 na BM&FBovespa, depois da fusão da Raia com a Drogasil, em 19 de dezembro de 2011, as ações da companhia já subiraram 50%, cotadas a R$ 20 na sessão de quinta-feira (19). O desempenho dos papéis tem tudo para continuar forte durante este ano, tendo em vista a capacidade da empresa em mostrar bons resultados, apontaram os analistas Sandra Peres, da Coinvalores, além de Priscila Francisco e Thiago Gramari, do BB Investimentos.

A empresa abriu 99 lojas no ano passado e aumentou a receita dos produtos genéricos em 31,1% - o grande destaque do resultado de 2011. Esse movimento pode ter acontecido em função da perda de importantes patentes da indústria farmacêutica no ano passado, abrindo espaço para a venda de genéricos, que possuem custos menores e uma margem maior, beneficiando a companhia, complementou Sandra.

Para ele, com a fusão, a RaiaDrogasil vai ter um "poder de barganha" muito maior com os seus fornecedores, quando comparada com os seus concorrentes, o que vai trazer um impacto positivo para a margem bruta, Ebitda (geração operacional de caixa) e, consequentemente, na margem líquida - devendo ser visto principalmente nos resultados de 2013.

Neste ano, os números da companhia também devem vir positivos, embora ainda um pouco impactados pelos custos elevados com o processo de fusão, comentaram Francisco, Gramari e Sandra.

Mais aquisições para 2012?
Por serem duas redes grandes ainda em processo de integração, a analista da Coinvalores não vê mais compras deste porte para este ano. Contudo, com a adição de novas regiões em que a empresa não atuava, como o Nordeste, ela acredita que possam surgir aquisições de pequeno porte para facilitar a conquista do território em 2012.

A empresa entrou no mercado do Mato Grosso este ano via aquisições - comprando cinco pontos comerciais por R$ 4,95 milhões da Drogaria Panda, uma empresa regional que está em recuperação judicial.

Em relação às metas para este ano, a companhia projetou um guidance robusto de abertura de 130 lojas. Entretanto, Sandra ressalta que apesar de acreditar que a empresa vai atingir sua projeção, com esse guidance pode existir uma pressão nas margens no curto prazo até que essas lojas passem a funcionar.

IPOs de outras farmacêuticas podem impactar?
Entre o final de 2011 e este ano, algumas empresas enviaram para a CVM (Comissão de Valores Monetários) pedidos de registro de companhia aberta, incluindo Pague Menos e Drogarias Americanas. Além delas, após a união da Drogaria São Paulo e Pacheco, as empresas se prepararam para o próximo passo, o IPO (Initial Public Offering).

Apesar da concorrência mostrar força para expansão, os analistas não acreditam que a possível entrada no mercado aberto possa pressionar a RaiaDrogasil. Embora a concorrência deva aumentar, "a empresa tem capacidade para se manter na liderança", afirmaram Francisco e Gramari.
Fonte: Info Money 20/04/2012

20 abril 2012