31 dezembro 2009

31 dez

Estratégia para earnout

O earn-out é uma modalidade de financiamento de parte do valor da aquisição de uma empresa e vinculado ao desempenho futuro do negócio.São diversos os estágios que definem a melhor estratégia para um “earn-out”.Alguns conceitos mesmo sendo elementares, não dispensam cuidados.Assim, seguem algumas recomendações relacionadas a:(i) a escolha da empresa-alvo e seus respectivos sócios;(ii) determinação do valor;(iii) estrutura do pagamento: antecipado...

31 dezembro 2009



16 dezembro 2009

16 dez

As 10 maiores fusões em TI, em 2009.

As TOP 10 operações de fusões & aquisições realizadas em 2009 entre empresas de TI, de acordo com levantamento de Jon Brodkin, da Network World, foram:1. Oracle-Sun: US$ 7.4 bilhões – O maior negocio na área de TI foi realizado em abril, quando a Oracle adquiriu a Sun. A aquisição, ainda em curso, foi anunciada em abril e, depois, bloqueada, pois alguns reguladores europeus sustentaram que a combinação da tecnologia da Oracle com a base de dados...

16 dezembro 2009



07 dezembro 2009

07 dez

Anunciada a fusão do Grupo Pão de Açúcar e Casas Bahia.

O novo gigante no comércio de bens duráveis com um faturamento bruto de R$ 18,1 bilhões, contará com 1.015 lojas, 68 mil funcionários, 43 centros de distribuição e presença em 18 estados e deverá atender todas as classes sociais, de A, a mais alta, à E, a menor. Os supermercados foram excluídos dessa associação. O faturamento anualizado do Grupo Pão de Açúcar (2008) com Ponto Frio e Casas Bahia é de cerca de R$ 40 bilhões.A expectativa é de que as...

07 dezembro 2009



20 novembro 2009

20 nov

Consolidação do setor de planos de saúde

Com a compra da Medial Saúde pela Amil, no mercado de planos de saúde, é dado mais um grande passo no processo de consolidação no setor. Esta aquisição foi a sexta realizada pela Amil nos últimos dois anos. Inclusive, os negócios mais relevantes do setor nos últimos cinco anos foram protagonizados pela Medial, ao comprar a Amesp, e pela Amil, ao adquirir a Amico e a Blue Life. Segundos dados da Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS), 2,7 mil...

20 novembro 2009



28 outubro 2009

28 out

Valor da empresa: apetite & “valuation”

Para a tradicional questão sobre o real valor da empresa, é oportuna a declaração do CEO da Google, Eric Schmidt, sobre o valor pago pela aquisição do You Tube. O “valuation” para a You Tube indica um valor entre US$ 600 milhões e 700 milhões. Mas acabou pagando US$ 1,65 bilhão, cerca de três vezes mais. Segundo Eric Schmidt , a dinâmica, o preço, lembre-se, não é dado pelo julgamento ou pelo...

28 outubro 2009



27 outubro 2009

27 out

Índice Bovespa versus Índice de M&A

A recente pesquisa da Deloitte referente às operações de fusões e aquisições no mercado brasileiro, no terceiro trimestre de 2009, aponta para um cenário de retomada de investimentos e novas oportunidades de negócios. Se compararmos os indicadores da referida pesquisa com o índice BOVESPA, (clique no quadro para ampliar) para o mesmo período, constata-se uma simetria notável entre os dois gráficos.Os...

27 outubro 2009



29 setembro 2009

29 set

O pior já passou.

Notícias envolvendo fusões e aquisições deram novo impulso para as bolsas americanas, européias e brasileira.Nas últimas semanas, vários analistas da área de fusões e aquisições do setor de tecnologia, vem percebendo uma mudança no estado de espírito do mercado. As companhias de tecnologia estão acelerando a realização de negócios depois de um ano tranquilo. A Xerox anunciou a compra da Affiliated Computer Services por 6,4 bilhões de dólares, gerando...

29 setembro 2009



17 setembro 2009

17 set

2009 - ano da consolidação do setor de proteína animal.

Em 2009 será marcado como o ano da consolidação o setor industrial de proteína animal no Brasil. E três fusões serão os símbolos desse processo: JBS & Bertin, Sadia & Perdigão e Marfrig & Seara. JBS se tornou a maior empresa de processamento de proteína animal do mundo a partir do anúncio, em set/09, de sua associação com a Bertin e a aquisição da Pilgrim's Pride nos Estados Unidos. A...

17 setembro 2009



05 setembro 2009

05 set

Os vetores dos novos tempos

Estamos no limiar de um novo tempo para cenário econômico brasileiro. Tempo de um Brasil competitivo e moderno em termos de gestão.Vem se juntar às principais ondas de gestão na história recente do país, como a implantação do Plano Real e o Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB). Ambos com profundas mudanças na cultura empresarial e com dramáticas conseqüências para muitos que não conseguiram compreender a tempo as novas mudanças. Trata-se do SPED...

05 setembro 2009



04 setembro 2009

04 set

10 principais riscos globais

Nenhuma companhia, indústria ou país está imune ao atual período de agitação econômica. Danos à reputação impactam a percepção do público quanto à qualidade, integridade e intenção de uma organização, influencia a decisão de um parceiro ou cliente em negociar com uma firma e pode afetar a decisão de um governo ou regulador em autorizar as ações de determinada companhia. Estas afirmações foram detectadas no Estudo Global de Gerenciamento de Riscos,...

04 setembro 2009



04 setembro 2009

04 set

Economia global voltará a crescer no 1º semestre de 2010

Em recente estudo com 500 dirigentes de empresas de 45 países realizado pela Cook International, mostra que, na opinião dos gestores, a economia global voltará a crescer com mais força no primeiro semestre de 2010. A Ásia, porém, será a grande responsável por isso, seguida de América do Norte e Europa. Tecnologia e bens de consumo são os setores mais cotados na opinião dos CEOs para liderar essa retomada. Os investimentos em tecnologia não pararam,...



05 agosto 2009

05 ago

Fusões no mercado de tecnologia vão se acelerar.

O negócio entre Sun e Oracle, anunciado em abril, e o avanço da IBM sobre o mercado de Business Intelligence (BI), com a recente compra da fabricante de software SPSS, somada à aquisição, em 2008, da desenvolvedora Cognos, são o início de uma onda de fusões que deve prosseguir no mercado de tecnologia da informação (TI). A análise é do sócio e responsável mundial pela área de TI da consultoria Everis, Manuel Carlos Alcoba González.Para o executivo,...

05 agosto 2009



27 junho 2009

27 jun

Acabaram as fusões no mercado de ERP?

Resposta fácil: está longe de acabar.O mercado brasileiro de ERP está sinalizando, de maneira forte, movimentos entre os players em todas as três camadas de mercado, small, middle e corporativo. Até o final de 2009, poderemos ter mudanças surpreendentes da base ao topo da pirâmide - uma verdadeira dança das cadeiras.O motivo é um movimento inexorável de consolidação típico do amadurecimento de mercado e catalisado pela crise econômica. Nossa curiosidade...

27 junho 2009



07 maio 2009

07 mai

Crise estimula fusões na indústria automobilística

Com as dificuldades enfrentadas pelas montadoras por conta da crise, a indústria automotiva está se reestruturando rapidamente no mundo por meio de fusões e aquisições.Após negociações entre a Chrysler e a Fiat e entre esta e a Opel, agora foi a vez de Volkswagen e Porsche anunciarem planos de fusão, em um negócio que aliviaria o endividamento da fabricante de carros esporte e poria fim à saga de mais de três anos quanto à tomada de controle acionário...

07 maio 2009



07 maio 2009

07 mai

Aquisições agitam setor supermercadista

O comércio varejista apresenta sinais de reaquecimento. O setor supermercadista indica também a retomada do período de aquisições, que em 2007 viu uma enxurrada de empresas serem compradas, como o Atacadão, a GBarbosa e o Assai.Agora, com a entrada do gigante Carrefour na disputa pela rede Gimenes S.A. juntamente com a paulista Ricoy Supermercados, é vivida uma queda-de-braço entre as redes para manter a liderança no mercado. Outro exemplo deste...



07 maio 2009

07 mai

Nobel da Economia acredita que a recuperação econômica já começa no 2º sem/09.

De acordo com Robert Mundell, Nobel de Economia em 1999, em sua recente entrevista a respeito de previsões sobre o futuro econômico mundial: EUA e China devem ser os primeiros a sair da crise internacional - e uma melhora não demora tanto a aparecer.Segundo ele, há basicamente duas correntes de pensamento a respeito do prazo de recuperação: os que acham que a crise vai durar um bom tempo - de dois a três anos, ou até mais - e os que acreditam numa...



07 maio 2009

07 mai

Razões para comprar empresas. Desafios em tempo de mudanças.

Em 2008, já vivenciando as incertezas e volatilidades da crise financeira internacional, foi feita uma pesquisa pela CFO Publishing junto a executivos globais sobre as principais razões das operações de M&A que tinham participado recentemente.Os motivos estão relacionados por ordem de mais votados.1 - Agregar produtos e/ou serviços complementares2 - Acesso a mercados internacionais3 - Acesso a mercados domésticos4 - Ganhos de economias de escala...



07 maio 2009

07 mai

Sinais de retomada

Nos primeiros meses de 2009, as operações de M&A foram reduzidas significativamente em função de instabilidade do mercado por conta da crise financeira internacional.Muitas negociações em fase adiantada no final de 2008 foram abortadas diante das incertezas, sobretudo às relacionadas com projeções sobre o volume de vendas ou fidelidade dos clientes.Com as expectativas positivas dos indicadores econômicos sinalizando que o pior já passou, sinais...



27 abril 2009

27 abr

Diferença de percepção entre vendedores e compradores

Interessante entrevista do David Rubenstein, fundador do Carlyle maior fundo de private equity do mundo, a revista Exame. Em relação a duração da crise, afirma que a recessão americana vai acabar no fim de 2009 ou início de 2010. Já a recessão na Europa deve durar de seis a nove meses mais que nos Estados Unidos, e eles terão mais dificuldades para sair dela, já que não têm a mesma capacidade que os Estados Unidos têm de emitir dívida.Ressalta que...

27 abril 2009



21 abril 2009

21 abr

O tempo é tudo em M&A.

Assistimos neste mês uma disputa histórica entre gigantes em uma operação de M&A.Nos primeiros dias de abril, a proposta da IBM para aquisição de SUN, por US$ 6,5 milhões foi rejeitada. Havia, contudo, expectativas de retomada dos entendimentos.Cerca de duas semanas depois, enquanto o mercado ainda discutia sobre os possíveis destinos da SUN, foi surpreendido, com o anúncio da proposta de aquisição pela ORACLE, e aceita pela SUN, no montante...

21 abril 2009



17 abril 2009

17 abr

O jogo: IBM & SUN e MICROSOFT & YAHOO!

As tentativas da IBM para comprar a Sun Microsystems tornaram-se o romance empresarial mais conturbado dos últimos tempos no setor de tecnologia da informação (TI), marcado por idas e vindas de ambos os lados, como convém a uma história de amor. Há duas semanas o conselho de administração da Sun rompeu as negociações alegando um preço baixo demais. Ontem, porém, o quadro se inverteu. A TV americana CNBC noticiou de que a IBM teria desistido do negócio,...

17 abril 2009



17 abril 2009

17 abr

Consolidação no mercado de refeições coletivas

O mercado de refeições coletivas vive dias agitados. Ontem, a Gran Sapore, uma das maiores do setor no país, comprou o controle da gaúcha BQ Benefícios, administradora de vales-refeição e alimentação com 3 mil clientes e cerca de 150 mil usuários, principalmente na região Sul. Na semana que vem, a paulista Nutrin vai anunciar a aquisição de uma concorrente de menor porte, de Minas Gerais e dentro de duas semanas, a líder de mercado GRSA deve divulgar...



15 abril 2009

15 abr

Onda de consolidação no setor de TI

O mercado de TI irá passar por uma nova onda de consolidação, as quais devem incluir fusões e aquisições entre empresas, em particular entre as grandes.A noticia publicada nesta semana, refere-se a avaliação do vice-presidente de pesquisas do Gartner, que acredita que a crise mundial forçará uma nova onda de negociações entre as empresas, principalmente em decorrência da dificuldade de manterem a rentabilidade e da desvalorização dos ativos no mercado....

15 abril 2009



07 abril 2009

07 abr

Aquisições em tempo de crise têm melhores resultados

Recente estudo divulgado pelo Boston Consulting Group, analisou cerca de 408 mil aquisições realizadas entre 1981 e 2008, concluiu que aquisições feitas em períodos de crise têm resultados melhores.Segundo o estudo, aquisições realizadas em períodos de queda na economia têm duas vezes mais possibilidades de oferecer retorno acima de 50% em longo prazo e, em média, geram 14,5% mais valor para os acionistas da companhia adquirente. (A consultoria considera...

07 abril 2009



30 março 2009

30 mar

Desglobalização

Desglobalização. Esta é a mais nova denominação atribuída aos resultados da desaceleração da economia mundial que estamos vivendo, segundo artigo de Marcelo Ninio, publicado na FSP de 29/03/09.Muitos alegam que o avanço tecnológico e a interdependência econômica revolucionaram a tal ponto os meios de produção que tornaram o processo irreversível. Mas os números mostram recuo em três elementos que definem a globalização:o movimento de bens;de capitais;...

30 março 2009



02 março 2009

02 mar

A visão de Warren Buffett sobre a crise

Na tradicional carta anual aos acionistas, Buffett defendeu a atuação do governo dos Estados Unidos contra a crise e admitiu que cometeu uma série de equívocos. O megainvestidor alertou ainda para a formação de uma bolha no mercado americano de títulos públicos e admitiu que a crise pode ir além de 2009, mas mostrou otimismo com a capacidade da economia dos EUA em superar desafios. Veja abaixo alguns dos principais pontos da carta:Sobre a economia...

02 março 2009



16 fevereiro 2009

16 fev

Compra de empresa. Processo de integração ainda é precário.

Foi publicado no jornal Valor de hoje importante resultado de pesquisa feita pela PricewaterhouseCoopers (PwC) com executivos de cem empresas brasileiras que passaram recentemente por processos de fusão e aquisição. Mostra que um dos aspectos mais críticos é a evasão do capital intelectual. Em média, 25% dos gestores decidem não permanecer na empresa em virtude de políticas contratuais estabelecidas pela nova administração.Menciona que grande parte...

16 fevereiro 2009



16 fevereiro 2009

16 fev

Utilizando o “Earn-out” na compra de empresa.

Na aquisição de uma empresa o pagamento do preço de compra é composto basicamente em duas formas. Uma no fechamento e a outra forma, denominada “earn-out”, que pode ser em vários pagamentos, vinculada ao cumprimento futuro de metas de desempenho.“Earn-out” é uma parcela correspondente pagamento de parte do preço de aquisição de uma empresa e vinculada a uma compensação aos sócios vendedores em relação aos lucros futuros da companhia. É uma das formas...



30 janeiro 2009

30 jan

Novo valor de mercado dos bancos

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30 janeiro 2009



30 janeiro 2009

30 jan

Davos: empresários vêem oportunidade de aquisições com crise

Líderes empresariais vêem oportunidades para aquisições e fusões com a crise global. Durante o Fórum Econômico Mundial, realizado em Davos, executivos de grandes empresas, que conseguiram manter o balanço de 2008 no azul, afirmaram que estão de olho nos rivais menores. Mark Foster, da Accenture comentou "Vamos ter novas ondas de consolidação com os competidores mais fracos sendo engolidos pelos maiores. A indústria do varejo vai passar por uma fase...



27 janeiro 2009

27 jan

Blindagem do Caixa

Boa parte das grandes empresas de tecnologia dos Estados Unidos está com muito dinheiro no caixa, por conta de uma postura bastante conservadora. Estão postergando as decisões relacionadas com o retorno dos recursos aos acionistas ou aquisições na fase de baixa do mercado.Estão tratando a crise financeira com muita cautela. O crédito continua escasso o que vem deixando empresas de diversos setores extremamente carentes de recursos. "Continuaremos...

27 janeiro 2009



08 janeiro 2009

08 jan

E se montar no tigre?

A Gigante indiana Satyam Computer Services, que terceiriza serviços de tecnologia e desenvolve software por encomenda, admitiu ontem 07/01/09 , uma fraude contábil de US$ 1 bilhão. A companhia inflacionou os seus lucros por muitos anos. Apenas no 3º. trimestre de 2008, o lucro operacional divulgado era 11 vezes maior que o real.Seu presidente disse que "toda tentativa feita para tapar o buraco falhou". "Era como montar um tigre, não sabendo como...

08 janeiro 2009