O mercado brasileiro registrou 225 operações de Fusões e Aquisições na área de TI e Telecom em 2014. O número é 2,3% superior ao ano anterior. Este volume de negócios alcançou o montante de R$ 71,8 bilhões.
- Os segmentos de SOFTWARE e SERVIÇOS DE TI foram os que mais realizaram transações.
- Constatou-se uma mudança do perfil no comparativo do nº de transações por segmento realizadas em 2014 comparativamente a 2013:
- crescimento significativo do nº de operações de SERVIÇOS DE TI - sendo 74,2% delas de porte até R$ 24,9 milhões;
- decréscimo expressivo do nº de transações de SOFTWARE - 62,0% das operações são de porte de até R$ 24,9 milhões.
- Quanto ao racional do investimento as operações direcionadas à Escala predominaram - 65%.
- Transações envolvendo empresas de pequeno e médio portes foram em maior volume - valor da transação média das empresa de pequeno porte teve um aumento de 59% em relação a 2013.
- O segmento de SERVIÇOS DE TELECOM respondeu pelo maior volume de investimentos, 70% apesar de participar somente com 4% do número de operações.
- Os investidores estratégicos foram muito mais ativos, bem como os de capital nacional.
- Foram registrados 103 negócios com investidores de 30 países. Os EUA foi o país mais ativo e preponderaram os negócios para o segmento de SERVIÇOS DE TI.
- Mobile esteve presente em 30 transações.
- Cerca de 8% das operações de SOFTWARE e SERVIÇOS DE TI utilizaram-se de Earnout
- Não foram realizados IPOs de empresas de TI em 2014.
Operações de Fusões e Aquisições de Tecnologia da Informação – TI e Telecom, noticiadas com destaque na imprensa brasileira no decorrer do ano de 2014. As informações deste relatório, elaborado pelo Blog FUSÕES & AQUISIÇÕES (http://fusoesaquisicoes.blogspot.com.br) estão apresentadas em blocos, detalhando as transações por Volumes e Valores, Segmentos, Racional do Investimento, Porte das empresas, Perfil do Investidor, Destaques do mês e Relação das Transações.
ANÁLISE DO MÊS E ACUMULADO DO ANO DE 2014
Principais constatações.
No ano de 2014 foram apuradas 225 transações, representando um crescimento de 2,3% em relação ao ano anterior.
O mês de dezembro/14, registrou 16 transações - com um crescimento de 6,7% em relação a dez./13, e queda de 5,9% em relação ao mês imediatamente anterior.
O volume mensal de transações realizadas ao longo do ano se caracteriza por um mercado oscilante.
Os segmentos de maior volume de operações em dez./14, foram os de SOFTWARE e SERVIÇOS DE TI.
No ano de 2014, os segmentos de de SOFTWARE e SERVIÇOS DE TI foram os que se destacaram quanto ao número de operações.
Na classificação por Segmentos de TI em 2014, isoladamente os subsegmentos que mais se destacaram foram os de COMÉRCIO ELETRÔNICO, com 39 operações; seguido por BI, CRM, ERP, HR, SCM,CM,.. (Horizontais App) de SOFTWARE, com 31 transacões; e de BPO, serviços financeiros; contabilidade, recursos humanos...; Outsourcing; Treinamento de SERVIÇOS DE TI, com 29 operações.
Nas operações de COMÉRCIO ELETRÔNICO o maior número de transações ocorreu no subsegmento de Gastronomia, enquanto em termos de investimento, o maior montante foi destinado para Esporte e Lazer.
No que tange aos montantes das transações, incluindo as operações que tiveram os valores divulgados e as que não foram divulgados (estimados), o ano de 2014 totalizou setenta e um bilhões e oitocentos e vinte milhões de reais. Desse total, 84,4% correspondem ao Valores Divulgados e 15,6% Valores Não Divulgados.
REPRESENTATIVIDADE POR SEGMENTO
Na segregação dos valores por segmento de TI, Serviços de Telecom, Hardware de TI & Telecom, Serviços de TI responderam no ano de 2014, por 92,0% em valor e 32,9% do nº das operações.
Comparando-se o número de transações compiladas em 2014, com o de 2013, verifica-se crescimento em dois segmentos e queda em cinco. Software foi o de maior queda. O destaque ficou por conta do crescimento do número de transações em Serviços de TI.
Em relação ao valor médio das transações de empresas de SOFTWARES, em 2014, segregadas em função do porte, merece destacar que 74,2% das operações estão concentradas no porte de até R$ 24,9 milhões. Comparativamente com o ano anterior, o valor médio das transações de porte de até R$ 24,9 milhões cresceu 26,9%
Em relação ao valor médio das transações de empresas de SERVIÇOS DE TI, em 2014, segregadas em função do porte, merece destacar que 62,0% das operações estão concentradas no porte de até R$ 24,9 milhões. Comparativamente com o ano anterior, o valor médio das transações de porte de até R$ 24,9 milhões cresceu 27,8%.
REPRESENTATIVIDADE POR VERTICAL
Com o propósito de mapear os setores econômicos para os quais estão sendo direcionados os investimentos no mercado brasileiro de TI, o gráfico abaixo retrata o número de operações e montantes envolvidos, segmentado por verticais de negócios, no acumulado em 2014. Destaques para o total de negócios nas Verticais Telecomunicação, Tecnologia e Consumer.
RACIONAL DO INVESTIMENTO
A intenção é distinguir as transações de M&A na área de TI, Telecom e Mídia, em função da Tese de Investimento, ou seja, os conceitos que prevaleceram para a aquisição da empresa-alvo. Na maior parte das vezes a notícia não é muito clara a respeito dos direcionadores de valor que levaram à aquisição. Mesmo assim, procurou-se identificar as premissas sobre o Racional da transação para segregar em 4 grandes grupos, de modo a permitir o entendimento das principais vetores que estão orientando os investidores estratégicos e financeiros. Em 2014, as operações com o racional do investimento direcionado para Escala prevaleceram em 147 operações - voltadas para ampliar a participação de mercado em alguns segmentos ou geografias. No quadro abaixo são apresentados os percentuais acumulados em 2014.
(1) Aumentar a atual capacidade ou faturamento; penetrar em novos mercados geográficos
(2) Aumentar ofertas de novos produtos e serviços – expansão/ complemento do mix, ampliar competências
(3)Aumentar market-share, aproveitar sinergias e economias de escala, geralmente entre duas companhias com negócios similares
(4) Empresa brasileira adquire empresa de capital estrangeiro – acesso a mercados globais seja no âmbito do escopo, seja de escala;
PORTE DAS EMPRESAS
O objetivo é proporcionar uma visão das transações classificadas em função do porte das empresas. Utilizou-se o critério adotado pelo BNDES e aplicável a todos os setores para a classificação do porte em função da Receita Bruta anual (informada ou estimada). Em relação ao porte, os investidores em 2014 deram preferência para empresas de Pequeno porte, representando 50,7% do total.
• Microempresa <= R$ 2,4 milhões
• Pequena empresa > R$ 2,4 milhões e <= R$ 16 milhões
• Média empresa > R$ 16 milhões e <= R$ 90 milhões
• Média-grande empresa > R$ 90 milhões e <= R$ 300 milhões
• Grande empresa > R$ 300 milhões
Quanto ao valor médio das operações, em função do porte e com base no critério do BNDES - em função da Receita Bruta anual (informada ou estimada), destaque para o valor da transação média das empresa de pequeno porte que teve um aumento de 59% em relação ao ano anterior.
Em relação ao perfil do investidor em 2014, das 225 operações, os Investidores Estratégicos foram responsáveis por 154 negócios. Desse volume, 91 operações foram realizadas por empresas de capital nacional e 63 de capital estrangeiro. Os investidores financeiros, representados por Fundos de Investimentos realizaram 71 negócios, distribuídos entre capital nacional com 31 e estrangeiro com 40. Em termos de valores, o investidor Estratégico foi responsável por 91,7% e o Financeiro por 8,3%. O quadro abaixo apresenta os dados consolidados de 2014.
(1) Empresa adquire outra empresa (controladora ou não) relevante do ponto de vista estratégico, a fim de ter acesso a tecnologia, produto ou serviço.
(2) Fundo de Investimento Private Equity; Venture Capital, Angel;
(3) Empresa de capital nacional adquirindo participação em empresa brasileira (controladora ou não).
(4) Fundo de Investimento de capital estrangeiro adquirindo participação em empresa brasileira (controlador ou não).
Quanto ao Nº de Operações
Em relação à nacionalidade das empresas que estão investindo no Brasil em 2014, foram registrados trinta países com 103 operações.
Os EUA foram responsáveis por 48,5% desse total, com 50 negócios, e os segmentos SERVIÇOS DE TI e de SOFTWARE foram o mais representativos, com 28% e 24% respectivamente.
CLOUD COMPUTING & MOBILE
Dada a importância que os serviços em “ cloud” e “ mobile” passaram a representar nas estratégias globais das empresas como principais alavancas de TI para os próximos anos, pretende-se acompanhar, em termos de M&A, os movimentos e transformações relevantes nestes mercados. Em 2014, foram registrados 18 negócios - 8,0% do total - com foco em Cloud (Iaas, PaaS, Saas) sendo que SaaS respondeu por 100% dos negócios realizados.
E os de Mobile representaram 30 transações no mesmo período, 13,8% do total, predominando as transações direcionadas para Enterprise e Payments.
UTILIZAÇÃO DE EARNOUT
Foram identificadas 9 transações em 2014 que se utilizaram do Earnout - parcela do pagamento de parte do preço de aquisição da empresa, vinculada ao cumprimento de metas de desempenho, ao longo de determinado período. Todas por investidores estratégicos dos segmentos de SOFTWARES e SERVIÇOS DE TI, o que representa 7,8% do total das operações destes dois grupos (116).
Quanto às métricas utilizadas - financeiras e operacionais - predominou uma combinação de receita líquida, lucro líquido e Ebida. No que tange aos períodos de apuração para aplicação das métricas de earnout, foi destaque o prazo de 24 a 36 meses, utilizados em 57,1% das operações.
Por sua vez, o percentual de earnout como forma de pagamento em relação ao valor total da transação, o intervalo de 15% a 30%, representou 66,7% das transações.
Vale mencionar, por oportuno, estudo realizado pela CMS European M&A Study 2013 - 38% dos negócios realizados nos EUA, utilizaram a componente earnout, enquanto na Europa, somente 16%.
IPOs
Não foram realizadas operações de IPO por empresas de TI. Somente Totvs, Bematech, Linx e Senior Solution têm ações negociadas na Bovespa.
RELAÇÃO DAS TRANSAÇÕES
A relação das transações de Fusões e Aquisições na área de TI, segue a data em que foram divulgadas pela imprensa e compiladas pelo blog fusoesaquisicoes.blogspot.com. Todas podem ser pesquisadas e localizadas no blog.
- RELATÓRIO ANTERIOR: TI - RADAR de Fusões e Aquisições, em novembro/2014
O RADAR de M&A em TI tem o propósito de captar o “clima” do mercado das operações de Fusões e Aquisições, no setor de serviços de Tecnologia da Informação e Comunicação, bem como sinalizar suas principais tendências. Trata-se da compilacão mensal das notícias visando tornar mais acessíveis e conhecidos os negócios de fusão, aquisição e venda realizados entre empresas com atuação no Brasil. Todas as informações sobre os negócios citados no presente relatório são obtidas a partir de notícias consideradas confiáveis publicadas pela imprensa e divulgadas no “estado" pelo blog FUSOESAQUISICOES.BLOGSPOT http://fusoesaquisicoes.blogspot.com.br , não sendo feita qualquer verificação quanto à sua veracidade, precisão ou integridade do conteúdo. Sempre que possível, serão mencionados os nomes dos compradores – investidor estratégico ou fundos de private equity, dos vendedores, a tese de investimento e principais “value drivers”, o valor da transação, forma de pagamento, múltiplos praticados (Valor da Empresa/EBITDA, Valor da Empresa/Receita) etc. Muitas vezes a notícia não é clara a respeito dos valores/forma de pagamentos e respectivos múltiplos. É bem-vinda toda e qualquer contribuição para tornar as informações mais precisas e transparentes.
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