O ano foi marcado pela cautela de compradores internacionais, com avanço das operações domésticas. Entre os maiores negócios, figuraram a venda de ativos pela Petrobras e por grandes mineradoras como Vale e Anglo American, a fusão entre BM&FBovespa e Cetip e operações no sempre agitado setor elétrico, segundo levantamento da PwC.
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Para 2017, especialistas esperam a retomada do interesse estrangeiro, diante do ambiente mais favorável ao fechamento de negócios. A operação mais aguardado do ano é a venda da BR Distribuidora pela Petrobras, além de ativos de infraestrutura de companhias envolvidas na operação Lava-Jato da Polícia Federal.
"Num contexto de incerteza econômica e política, decisões de longo prazo ficam prejudicadas, é preciso tomar decisões de curto prazo para sobreviver à crise, isso inibe o movimento de aquisições", diz o sócio da KPMG, Luis Motta, sobre a razão da queda em 2016.
A incerteza também aumenta o risco, fazendo com que as taxas de retorno exigidas para o negócio fiquem maiores, o que cria diferenças na expectativa de valor entre vendedores e compradores, dificultando ou adiando o fechamento de operações, afirma.
Se por um lado os estrangeiros se mantiveram mais distantes das fusões e aquisições locais, afastados pela redução da atividade econômica em diversos segmentos da indústria brasileira, por outro, as transações domésticas registraram um incremento de 11,5% sobre 2015.
"Esse crescimento marca uma retomada, porque 2015 foi um ponto muito baixo para as operações domésticas. Talvez os brasileiros já comecem a perceber oportunidades em setores específicos, pois eles respondem mais rápido a mudanças no contexto econômico", avalia Motta.
Outra característica marcante do mercado no ano passado foram as transações de empresas brasileiras vendendo operações no exterior, que somaram 35, numa alta de 133% sobre 2015 e resultado mais elevado da série histórica com início em 2006.
"Várias dessas empresas precisavam de caixa e uma forma de ter recurso e não vender tão barato foi se desfazer de ativos internacionais em dólar ou moeda forte que operam em economias não impactadas pela crise", analisa o sócio da KPMG. A escassez de crédito também contribuiu para a decisão de vender, afirma.
Uma das companhias que está tentando fazer caixa e melhorar sua liquidez através da venda de ativos, a Petrobras foi responsável por três dos dez maiores negócios do ano, segundo ranking da PwC. A venda da Nova Transportadora do Sudeste (NTS) à Brookfield e sócios, do bloco BM-S-8 à Statoil e da Petrobras Argentina à Pampa Energia renderam US$ 8,6 bilhões à estatal.
No setor elétrico, a compra da CPFL Energia pela chinesa State Grid e dos ativos da Duke Energy no Brasil pela China Three Gorges foram os maiores destaques.
Para este ano, a principal aposta da PwC é a retomada de negócios no varejo. "Haverá fusões grandes no varejo, o agronegócio vai continuar sendo muito importante e TI [tecnologia da informação] vai seguir sendo o carro no Brasil", prevê o sócio da consultoria, Rogério Gollo.
Educação e saúde prometem continuar ativos, acredita o advogado especializado em fusões e aquisições e private equity Thiago Sandim, sócio do escritório Demarest. Mas, para ele, a bola da vez agora é a infraestrutura.
"Há uma grande expectativa com o que vai sair das diversas delações [de empresas envolvidas na Lava-Jato], porque isso vai viabilizar ou inviabilizar a venda de ativos por essas empresas, o mercado esta em compasso de espera", diz Sandim. Segundo ele, também o rearranjo de contratos de concessão pelo governo mantém o mercado em aguardo.
Novamente, a Petrobras promete ser destaque no ano, se conseguir desengavetar a venda da BR, acredita o advogado. "O ativo tem muito comprador, mas um processo mal formatado, além disso, tem toda a insegurança jurídica das liminares, que engasgam o andamento", pondera.
Para o sócio do escritório Pinheiro Neto, Fernando Meira, essa é a hora para o estrangeiro que quer se posicionar no Brasil. "Mais previsibilidade, num ambiente de negócios mais estável, propicia maior número de transações. O pior já passou, então agora é aproveitar as oportunidades ou pagar mais caro lá na frente", conclui. - Valor Econômico Leia mais em portal.newsnet 18/01/2017
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Fusões e aquisições: pior resultado da década
O ano de 2016 registrou 740 fusões e aquisições, o menor resultado da década. De acordo com a pesquisa realizada pela KPMG, o recuo foi de 4% em relação ao ano passado.
“De forma geral, o resultado de 2016 reflete uma maior cautela por parte dos compradores estrangeiros no ambiente de incertezas e redução da atividade econômica em diversos segmentos de indústria brasileira”, afirma o sócio da KPMG e líder para o setor de assessoria em fusões e aquisições, Luis Motta
No entanto, a pesquisa aponta um crescimento de transações domésticas da ordem de 11,5% em relação a 2015.
“Outro dado que chamou bastante atenção foi o número de 35 transações de empresas brasileiras vendendo operações no exterior, aumento de 133% em relação a 2015, além de ser o maior número observado desde 1994, quando nossa pesquisa teve início”, destaca Motta.
Para ele, parte dessas transações pode ser decorrente da necessidade dessas empresas em reforçar o seu caixa para fazer frente a um ambiente de menor acesso ao crédito no mercado local.
O último trimestre do ano apresentou recuperação em relação ao período anterior, com um crescimento de 32%.
“Isso pode ser decorrente, parcialmente, de negócios que tenham se desenvolvido de forma mais cautelosa e lenta em 2016 devido ao atual contexto de incertezas”, analisa o sócio da KPMG.
Dentre os setores, o destaque em 2016 permaneceu nas transações realizadas pelas empresas de tecnologia da informação (104) e de internet (74).
Além desses, serviços para empresas (64), instituições financeiras (50), alimentos, bebidas e tabaco (46), empresas de energia (32) e hospitais e laboratórios de análises clínicas (31) também foram segmentos que mantiveram o mercado aquecido. Júlia Merker Leia mais em baguete 18/01/2017
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