Cogna: limite de capital pode significar novas aquisições, diz BTG

Em reunião extraordinária de acionistas, a empresa aprovou um novo limite de capital de 3 bilhões de ações 

O novo limite de capital de 3 bilhões de ações, aprovado pelo conselho de administração da Cogna (COGN3), pode significar aquisições, e não necessariamente uma oferta subsequente, revela relatório do BTG Pactual enviado ao mercado nesta semana.

“Um exemplo possível é uma fusão e aquisição que poderia ser financiada pela emissão de ações – o que claramente aumenta o poder de fogo da empresa em algumas negociações”, afirmaram os analistas Samuel Alves e Yan Cesquim, que assinam o relatório.

Depois da aprovação do aumento de capital, ponderaram os analistas, o “buffer” disparou para 1,13 bilhão ações, significando um novo limite para potenciais futuros aumentos de capital de até R$ 7,73 bilhões (a preço de mercado), ou 60% da capitalização de mercado atual.

Alavancagem

Para eles, a atual alavancagem financeira traz muita preocupação após o seguimento deste ano e o IPO da Vasta (VSTA) – levantando R$ 2 bilhões para o grupo, uma vez que a Vasta é subsidiária da Cogna.

Para o BTG, após um forte desempenho das ações da Cogna em julho (+ 46%), o desempenho inferior em agosto (-16%) pode oferecer um ponto de entrada melhor (Imagem: Divulgação/Anhanguera)

No primeiro trimestre, a dívida líquida totalizou R$ 5,38 bilhões (já incluindo receitas do follow-on), que deve cair para R$ 3,38 bilhões com a oferta primária da Vasta.

“Dado a situação negativa do ensino superior este ano, a alavancagem deve aumentar (números do segundo trimestre já devem mostrar esse efeito)”, afirmaram... Leia mais em moneytimes 19/08/2020