Oferta da Cogna reduz alavancagem e abre brecha para futuras aquisições, diz Citi

A oferta de ações da Cogna (holding da Kroton), aprovada pelo conselho da empresa de educação, reduzirá a alavancagem e dará flexibilidade à companhia para futuras fusões e aquisições, dizem os analistas do Citi.

Na última sexta-feira, a Cogna anunciou uma oferta pública de 172 milhões de ações, que pode ser aumentada em até 60 milhões de ações. Com base no preço de fechamento da sexta-feira, de R$ 11,62, a oferta pode levantar de R$ 2 bilhões a R$ 2,7 bilhões.

Embora não esperassem a oferta pública de ações anunciada pela Cogna, os analistas do Citi destacam que é compreensível que a administração da empresa esteja buscando aproveitar o momento favorável do mercado de capitais para reduzir sua alavancagem. O banco avalia que a alavancagem da empresa recue da estimativa de 2,8 vezes para cerca de 2 vezes a 1,8 vez após a oferta pública de ações.

A oferta também poderia colocar, de acordo com os analistas, a Cogna de volta ao jogo das fusões e aquisições que ocorreram no setor de educação em 2019. A Cogna foi deixada de fora da festa, devido à sua maior alavancagem após a aquisição da Somos, enquanto a geração de fluxo de caixa também foi pior, escrevem os analistas.

A oferta e uma potencial abertura de capital da controlada Vasta poderiam permitir que a Cogna se envolvesse novamente em processos de fusões e aquisições, inclusive em ativos maiores... Leia mais em valoreconomico 03/02/2020