Senior Solution (SNSL3) - Uma Pequena Empresa com Grande Potencial

A Senior Solution (SA:SNSL3) fundada em 1996 é uma empresa de TI (Tecnologia da Informação) que desenvolve softwares (programas) para processos de suporte (back office) em sua grande maioria para instituições financeiras . A empresa é considerada uma microcap porque seu valor de mercado é abaixo de R$ 2 bi.

ESTRATÉGIA / ANÁLISE TÉCNICA

O que nos atrai em SNSL3??? Um setor altamente pulverizado com grandes possibilidades de crescimento inorgânico e uma empresa preparada para essa tarefa de consolidação.

Olhando além das análises financeiras e para o balanço 1T18 (misto), vemos um modelo de negócios bem ajustado para a tarefa de consolidação setorial, fato que gera certa “resiliência” para o case de investimento em meio um cenário de alta volatilidade e incertezas macroeconômicas rumo a eleição (talvez pós eleição).

Dessa maneira, colocamos a empresa em nosso radar para compras após o movimento corretivo de maio/junho e devemos monitorar as próximas semanas para um ponto de inflexão no fluxo e um gatilho de entrada pela análise técnica.

Novas compras: a empresa encontra-se na melhor razão “risco x retorno” dentro da tendência de alta atual e uma reversão positiva acima dos $24,00 abre uma nova entrada (um sólido rompimento dos $26,60 confirma a compra). Caso contrário, devemos buscar por sinais de força e sustentação nos $22,00 para buscar uma compra.

No lado negativo, a baixa liquidez não permite (ainda) grandes posições e gera um risco adicional.

TESE DE INVESTIMENTO - PLANTAR PARA COLHER NO FUTURO

Ao que tudo indica a empresa está realizando novos investimentos em PD&I e Marketing para acelerar o crescimento orgânico. Desta forma a lucratividade é penalizada no curto prazo na expectativa de colher maiores receitas no futuro.

A história de Senior Solution pode ser resumida como uma história de crescimento inorgânico e orgânico. Para os investidores de horizonte mais longo, a empresa pode ser ainda mais interessante, já que a empresa se propõe a ser um consolidador no seu setor.

Modelamos a aquisição de uma nova empresa pela Senior Solution no segundo semestre ao redor de R$ 50 mi para 2018, com efeito na Dívida Líquida/EBITDA de até 2,3x vezes, com sinergias de 7,5%. Assim, estimamos um potencial de 24% de alta para ação no primeiro momento de uma etapa de aquisição com preço alvo de R$ 31,89. Por Victor Benndorf Leia mais em investir 08/06/2018