28 outubro 2016

Para onde vai a economia brasileira e mundial, segundo o Itaú

A previsão do banco que PIB só voltaria em 2019 para o pico registrado no início de 2014: um total de 5 anos perdidos

A previsão é que as economias emergentes voltem a se destacar no cenário mundial (Getty Images/)

Apesar de avançar na agenda fiscal, o Brasil ainda vai ter que esperar um pouco para ver a recuperação da economia em dados concretos.

A estimativa do Itaú Unibanco é que o PIB do 3º trimestre, a ser divulgado daqui um mês, vai trazer uma nova contração de 0,5% após a queda de 0,6% no 2º tri.

“Nessa fase do ciclo é normal ter muita volatilidade dos dados. Nem os fundamentos nem as nossas projeções mais para a frente mudaram muito”, disse o economista Felipe Salles em reunião com jornalistas nessa quinta-feira (27).

Os últimos dados de atividade vieram mais fracos do que o esperado, mas os estoques da indústria teriam chegado a um ponto em que exigem mais produção mesmo sem recuperação da demanda.

A previsão do banco é de crescimento da economia brasileira de 2% em 2017 e 4% em 2018, mas mesmo assim o PIB só voltaria em 2019 para o pico registrado no início de 2014.

É um total de 5 anos perdidos, prazo ainda maior na conta de PIB per capita.

As recessões deixam marcas perenes que só vão ser entendidas com o tempo: não se sabe ainda o nível de destruição de capital ou de desperdício das habilidade dos trabalhadores que ficam fora do mercado.

A boa notícia é que o investimento deve se recuperar diante de uma combinação virtuosa de juros em queda, commodities estáveis e desalavancagem das empresas.

A recuperação do consumo só deve ficar para 2018, quando o mercado de trabalho voltar a mostrar uma dinâmica mais positiva.

Mário Mesquita, economista-chefe do banco, também notou que o teto de gastos causará uma “revolução cultural” nos parlamentares ao explicitar para a sociedade as escolhas do Orçamento.

Veja as previsões do Itaú Unibanco para o Brasil:

20152016 (est.)2017 (est.)
PIB-3,8%-3,2%2%
Desemprego (dezembro/PNAD)9,7%12,5%12,2%
Inflação10,7%6,9%4,8%
Selic (dezembro)14,3%13,5%10%
Superávit primário (% do PIB)-1,9%-1,2%-1,7%
Mundo

A previsão geral do Itaú é que as economias emergentes voltem a se destacar no cenário mundial nos próximos anos, aumentando seu diferencial de crescimento em relação aos países mais desenvolvidos.

“Isso também tem a ver com a esperada melhora de alguns emergentes importantes como Brasil, Rússia e Argentina”, diz Mesquita.

O risco de uma vitória de Donald Trump nas eleições presidenciais americanas é considerado “baixo, mas não desprezível” e causaria desvalorização de moedas emergentes em relação ao dólar.

O risco é que um presidente Trump cause instabilidade e seja mais protecionista, afetando a moeda de grandes parceiros comerciais como o México, como já preveem alguns estudos.

No cenário-base, o diagnóstico do Itaú Unibanco é que a política monetária no mundo rico chegou a um limite: não dá mais nem para cortar juros nem para aumentar o estoque de ativos dos bancos centrais com o objetivo de estimular a economia.

A previsão é de uma zona do euro crescendo perto do potencial, Japão com 3 anos de crescimento (ainda que baixo) e Reino Unido sentindo os efeitos da saída da União Europeia (mas sem chegar a entrar em recessão).


Veja as previsões do Itaú Unibanco para o crescimento no mundo:


2013201420152016 (est.)2017 (est.)
Mundo3,4%3,4%3,1%3,1%3,5%
EUA1,5%2,4%2,4%1,5%2,2%
Zona do Euro-0,4%0,9%1,5%1,5%1,3%
Japão1,4%0,0%0,5%0,6%0,7%
China7,8%7,3%6,9%6,6%6,3%

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