Prever aquisições é uma habilidade acidental deste ETF

Quer uma vantagem no jogo de prever as próximas aquisições? Este fundo negociado em bolsa pode ajudar.

Cinquenta e sete membros do ETF TrimTabs Float Shrink foram adquiridos nos últimos três anos - mais de um por mês. O ETF ganhou 70 por cento com essas fusões que entregaram cerca de US$ 100 bilhões aos acionistas das empresas-alvo, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Mesmo que o fundo não tenha como objetivo acompanhar as fusões, ele superou outros ETFs que acompanham e até mesmo alguns dos maiores fundos hedge que apostam em ofertas.

Algumas das principais aquisições atuais escolhidas pelos analistas - como Starwood Hotels Resorts Worldwide Inc., Zoetis Inc. e Scripps Networks Interactive Inc. - estão entre os US$ 225 milhões da ETF. O fundo escolhe empresas que estão no Russell 3000 Index com oferta de ações decrescente, crescimento forte no fluxo de caixa livre e uma razão decrescente de dívida em relação aos ativos.

Investimentos anteriores incluem o fabricante de botox Allergan Inc., que foi comprado pela Actavis Plc por US$ 65 bilhões na guerra de lances mais importante do ano passado, e Kraft Foods Group Inc., que Warren Buffett e a 3G Capital estão fundindo com H.J. Heinz.

"É muito interessante porque não criamos a estratégia para especular sobre M&A", disse Minyi Chen, gerente do fundo, em uma entrevista por telefone de Sausalito, Califórnia. "Mas as empresas que temos tendem a ser alvos atraentes."

O ETF vem atraindo mais interesse dos investidores. O número de ações em circulação aumentou mais de 50 por cento durante o ano passado, subindo para 3,95 milhões, segundo dados compilados pela Bloomberg.

As ETFs representam um conjunto de securities, por isso um investidor de uma ETF está comprando uma parte desse pacote. Os fundos negociam na Bolsa da mesma forma que as empresas individuais.

Perfis alvo

Outros membros recentemente adquiridos pelo ETF TrimTabs Float Shrink incluem CareFusion Corp., PetSmart Inc. e Covance Inc. O fato de que muitas das empresas do fundo tenham sido alvo de aquisições mostra que os compradores estão atrás de empresas financeiramente saudáveis.

Starwood, a proprietária das redes de hotéis W e Westin, avaliada em US$ 15 bilhões, pode ser o próximo membro a ser comprado. A empresa, cujo diretor executivo pediu demissão abruptamente em fevereiro, disse esta semana que está explorando alternativas estratégicas. Alguns analistas dizem que um acordo com um rival como o InterContinental Hotels Group Plc poderia preencher os buracos em seu portfólio e ajudar a resolver seus problemas de crescimento.

Desmembramento da Pfizer

A Zoetis, fabricante de produtos para saúde animal, avaliada em US$ 22 bilhões de dólares, que é um desmembramento da Pfizer Inc., é outra candidata. Ações desmembradas tornaram-se alvos ultimamente pois as empresas mais focadas podem conseguir acordos melhores. A tendência agora é consolidar empresas similares que têm operações que se sobrepõem e secar seus custos para aumentar o lucro. Além disso, o maior acionista da Zoetis é a Pershing Square Capital Management de Bill Ackman, o fundo de hedge ativista que se uniu com Valeant Pharmaceuticals International Inc. na sua tentativa fracassada de comprar a Allergan.

Para alguns analistas, a aquisição da Scripps é apenas uma questão de tempo. A porta se abriu para os compradores depois que o fundo familiar controlador da empresa de US$ 9 bilhões foi dissolvido em 2012. A dona da HGTV e Food Network seria uma boa aquisição para a Discovery Communications Inc., Viacom Inc. ou Walt Disney Co. A Discovery até discutiu uma potencial aquisição em 2013, embora nenhuma decisão tenha sido tomada, afirmou uma pessoa com conhecimento da situação na época.

Apostando em Rockwell

Rockwell Automation Inc. é outro membro da ETF que muitos especulam está aberto a lances. Conglomerados industriais, como Emerson Electric Co. ou Honeywell International Inc., podem ter interesse na empresa de US$ 16 bilhões, cujas partes e tecnologia são usados em todos os tipos de fábricas.

O ETF TrimTabs Float Shrink também possui algumas empresas que são consideradas compradoras em vez de vendedoras, o que ainda poderia ser benéfico para os investidores. E as empresas que geram uma grande quantidade de dinheiro e têm baixo nível de alavancagem financeira estão em melhor posição para fazer negócios.

Os estoques de compradores estão aumentando em anúncios de acordos porque as transações são uma maneira de aumentar os ganhos em um momento no qual é difícil crescer. Em 30 de março, quando o UnitedHealth Group Inc. - membro do fundo - concordou em comprar a Catamaran Corp. por US$ 13 bilhões que será sua maior compra, o ETF valorizou.

Cada um dos 100 membros da ETF conta com 1 por cento da carteira. Por terem pesos iguais, seja pequena ou grande a empresa adquirida, vai existir um impacto.

Essa é "a beleza da coisa", diz Chen.

Título em inglês: Predicting Takeovers Is Accidental Skill for This ETF: Real M&A Tara Lachapelle
(Bloomberg) Leia mais em UOL 01/05/2015