FUSÕES E AQUISIÇÕES - DESTAQUES DA SEMANA DE 14 a 20/abr/14

Anunciadas com destaque pela imprensa 11 operações de Fusões e Aquisições no decorrer da semana de 14 a 20/abr/14. Envolvem direta ou indiretamente empresas brasileiras de 9 setores.

 ANÁLISE DA SEMANA 

Principais transações.

Destaque para a transação envolvendo a aprovação da proposta da Rumo de fusão com a ALL, criando uma gigante do setor de logística no Brasil. A proposta avalia a empresa em cerca de R$ 11 bilhões.

TOPs - MAIORES TRANSAÇÕES EM VALOR 

A MAIOR

• Conselho da ALL aprova proposta para fusão com Rumo. O Conselho de Administração da operadora logística ALL aprovou proposta para incorporação da empresa pela Rumo, do grupo de energia e infraestrutura Cosan. A proposta envolve a formação de uma gigante do setor de logística no Brasil avaliada em cerca de R$ 11 bilhões. A oferta considera um valor de referência para a ALL de R$ 6,959 bilhões. 

EMPRESA BRASILEIRA COMPRANDO EMPRESA ESTRANGEIRA

• Discovery vende ações e sai da HRT. Gestora americana tinha 17% do capital da petroleira e se desfez dos cerca de 49 milhões de papeis, ao preço médio de R$ 0,92. A venda de participação já estaria acordada com o outro grande acionista da empresa, Nelson Tanure, que vem dando as diretrizes na companhia. 

ESTRANGEIRA COMPRANDO EMPRESA BRASILEIRA

• Claro compra participação no serviço iMusica do fundo Ideiasnet. O fundo de investimento Ideiasnet, que investe em empresas de tecnologia e telecomunicações, divulgou fato relevante para informar seus acionistas e ao mercado em geral, que firmou contrato com a Claro, empresa controlada pela América Móvil, do empresário mexicano Carlos Slim, para alienação de sua participação no capital social da iMusica, gestora de conteúdo digital. 

INVESTIDOR ESTRANGEIRO COMPRANDO DE ESTRANGEIRO EMPRESA NO BRASIL 

• Mosaic comprará negócio de fertilizante da ADM no Brasil e no Paraguai. A Mosaic assinou um acordo definitivo para adquirir os negócios de distribuição de fertilizantes da ADM no Brasil e no Paraguai por 350 milhões de dólares, incluindo 150 milhões de dólares de capital de giro. 

PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL

• Gávea investe mais R$ 100 milhões na camisaria Colombo. Após comprar participação de 30% em 2013, fundo fez novo aporte para sustentar plano de expansão da varejista. O fundo teria investido 100 milhões de reais a fim de sustentar o plano de expansão da Colombo. 

 NEGÓCIOS DA SEMANA 

 "Market Movers" - Brasil. 

• Conselho da ALL aprova proposta para fusão com Rumo. O Conselho de Administração da operadora logística ALL aprovou proposta para incorporação da empresa pela Rumo, do grupo de energia e infraestrutura Cosan. A proposta envolve a formação de uma gigante do setor de logística no Brasil avaliada em cerca de R$ 11 bilhões. A oferta considera um valor de referência para a ALL de R$ 6,959 bilhões. 16/04/2014 
•  BHG conclui terceira aquisição em 2014 ultrapassando 10 mil quartos. A Brazil Hospitality Group (BHG S.A.), dando continuidade ao seu processo de expansão, anunciou sua terceira aquisição em menos de quatro meses. A companhia veio a mercado anunciar mais uma transação, dessa vez do hotel The Capital, no bairro do Itaim Bibi. O valor total da transação, que contempla as unidades e a administradora, foi de R$39,1 milhões. 17/04/2014 

"Market Movers” - Exterior 

• GlencoreXstrata vende mina peruana por US$ 5,85 bilhões em dinheiro. A GlencoreXstrata Plc concordou em vender seu projeto de mina de cobre no Peru US$ 5,85 bilhões em dinheiro.13/04/2014
• Google adquire empresa de fabricação de drones Titan Aerospace. A Google adquiriu a companhia de fabricação de drones por energia solar Titan Aerospace para empregar essa tecnologia na melhora da conexão com a internet em áreas sem acesso à rede, informaram nesta segunda-feira à Agência Efe fontes da empresa. A ideia do Google é que a equipe da Titan Aerospace trabalhe lado a lado com os encarregados da Project Loon, uma iniciativa para enviar sinais de internet a pontos remotos mediante o uso de globos situados a grande altura.14/04/2014 
• Zebra Tech comprará negócio da Motorola para empresas por US$3,45 bi. A fabricante de impressoras de códigos de barra Zebra Technologies disse que vai comprar o negócio corporativo da Motorola Solutions por 3,45 bilhões de dólares em dinheiro. O negócio, que fabrica computadores móveis e tablets robustos para empresas, tem enfrentado dificuldades conforme clientes adiam pedidos e cortam gastos.15/04/2014 
• Twitter incorpora parceira de negócios de análise de dados sociais Gnip. Após quatro anos de parceria, o Twitter anunciou a aquisição da Gnip, empresa de análise de dados em mídias sociais, por um valor não divulgado, segundo informou o The Wall Street Journal. A compra é mais um investimento da rede de microblogs para ampliar sua receita com publicidade através de anúncios direcionados. 15/04/2014 
•  BlackBerry compra fatia minoritária em empresa de TI do setor de saúde. A BlackBerry disse que comprou uma fatia minoritária na NantHealth, empresa de tecnologia da informação voltada para saúde, em um movimento que dá uma perspectiva sobre o tipo de mercado de nicho que a fabricante de smartphones busca enquanto tenta desenhar uma recuperação. 15/04/2014 
• Campari compra centenária Averna na Itália. A Campari anunciou a compra de 100% das ações da Averna - tradicional grupo de bebidas na Itália com mais de 150 anos de operação. A Averna é dona do licor que tem o mesmo nome e figura como um dos mais vendidos no mercado italiano, com 15% do mercado. Além do licor, a companhia possui um portfólio de bebidas consideradas premium.16/04/2014 
•  Wiley acerta a compra a Crossknowledge por U$ 175 milhões. Negócio cria companhia líder em solução para pesquisa e educação corporativa. A empresa americana John Wiley & Sons anunciou o acerto para a aquisição da francesa CrossKnowledge por US$ 175 milhões. O negócio cria uma empresa líder em fornecimento de soluções de pesquisa e educação corporativa. 16/04/2014

 HUMORES & RUMORES 

M & A - COMPRA

•  Apesar de economia mais fraca, promotoras de feiras buscam aquisições. As promotoras de eventos tiveram de readaptar o calendário de feiras no Brasil por causa da Copa do Mundo, das eleições e até do tardio Carnaval de 2014. Ano enxuto e desaceleração da economia resultam em uma previsão de crescimento menor do que o obtido em anos anteriores. No entanto, as maiores companhias do setor continuam avaliando possíveis aquisições. 15/04/2014 
• MVC avalia joint venture com Inapal Plástico, de Portugal. A MVC assinou um contrato de intenções com a empresa portuguesa Inapal Plástico, fabricante de componentes em materiais compósitos termoplásticos e termofixos para a indústria automotiva, que avaliará a formação de uma joint venture no Brasil. O acordo, que será estudado e avaliado até junho, prevê um investimento de US$ 5 milhões para produzir componentes pelo processo de compressão a quente (SMC – sheet moulding compound). De acordo com Gilmar Lima, diretor-geral da MVC, os negócios da joint venture serão focados nos mercados automotivo, transporte, agronegócio e construção civil. 16/04/2014 
•  Ronaldo Miranda estreia na Officer de olho em cloud e aquisições. Executivo assume operação com o desafio de fortalecer a distribuidora no varejo, telecom e valor, mas sem perder o espírito dos negócios de volume. O executivo citou, ainda, anseios da empresa em um processo de fusão e aquisição. “Mercados maduros não tem mais do que cinco distribuidores fortes. Isso vai acontecer também no Brasil. E não tenho dúvida que nós permaneceremos como um desses cinco”, disse. 17/04/2014 

 M & A - VENDA

•  Sascar contrata Itaú BBA para vender participação. Sascar contrata Itaú BBA para vender participação Companhia avaliada em até US$ 800 milhões oferece tecnologia para rastrear veículos em tempo real. A Sascar Tecnologia e Segurança Automotiva, que oferece tecnologia para rastrear veículos em tempo real, contratou o Banco Itaú BBA para vender participação, de acordo com duas pessoas familiarizadas com o assunto. A empresa, com sede em São José dos Pinhais, está avaliada entre US$ 700 milhões e US$ 800 milhões, disseram as pessoas que pediram anonimato porque as discussões são privadas. A Sascar teve receita líquida de R$ 286 milhões no ano passado, e tinha dívidas de R$ 235 milhões no final de dezembro. 14/04/2014 
• Com possível venda de ativos, TIM tenta se manter fora dos lances. O conselho de administração da TIM Participações avançou no processo de gerar receita extra, ao aprovar a venda de torres de telefonia móvel no Brasil. A iniciativa ocorreu dois dias antes da realização da reunião do conselho da controladora Telecom Italia, marcada para hoje, em Milão. A TIM utiliza 13 mil torres para sua operação no Brasil, das quais 7,5 mil são próprias. O conselho recomendou a “adoção das medidas necessárias para a solicitação de ofertas de terceiros em relação aos ativos (torres) da TIM Celular S/A, com base nos estudos apresentados”. No último ano, a Oi vendeu mais de 9,3 mil torres por R$ 4 bilhões para a SBA Communications, dos EUA, em lotes diferentes. Além disso, a tele vendeu a unidade de redes de cabos submarinos GlobeNet para o BTG Pactual por R$ 1,745 bilhão. Todas essas iniciativas poderão aumentar os vencimentos e maturidade da dívida da Oi que, no quarto trimestre, atingiu R$ 30,4 bilhões. O grupo Telefónica diminuiu seu endividamento pela alienação de ativos. A empresa espanhola vendeu ainda mais de 3,4 mil torres no Brasil para a American Tower e para a gestora de fundos GP Investments.16.04.2014
•  Sócia da CPFL busca compradores. Os fundos de pensão que estão sob guarda-chuva da Bonaire Participações, empresa que detém 15,1% do capital da CPFL Energia, contrataram o banco J.P. Morgan para "sondar" o apetite do mercado. O Valor apurou que a ideia é avaliar o interesse de potenciais compradores, mas os fundos não têm pressa em deixar o capital da companhia paulista, um dos maiores grupos do setor elétrico do país. A participação da Bonaire na CPFL pode render algo próximo a R$ 3 bilhões aos fundos de pensão. A empresa vale atualmente perto de R$ 19 bilhões na BM&FBovespa, e, entre as elétricas negociadas na bolsa, fica atrás apenas da Tractebel, geradora controlada pelo grupo francês GDF Suez, cujo valor de mercado está em R$ 22 bilhões.17/04/2014 

 IPO

• BNDES lança pacote de R$ 3 bi para incentivar PMEs a lançar ações na Bolsa. O BNDES anunciou um programa de R$ 3 bilhões para criação de novos fundos de investimento e apoio ao mercado de acesso a pequenas e médias empresas. O Programa BNDES de Apoio a Ofertas Públicas em Mercados de Acesso vai investir até R$ 1 bilhão em ofertas públicas de empresas brasileiras no mercado de acesso. A BNDESPAR poderá atuar como investidor-âncora, concedendo garantia firme de subscrição em até 20% da oferta, observados determinados requisitos, como a realização de oferta majoritariamente primária. Além disso, o BNDES fará uma chamada pública específica para seleção de gestor para o pioneiro Fundo de Investimento para o Mercado de Acesso. O fundo, que poderá ter 30% de participação do BNDES, visa alcançar R$ 250 milhões de patrimônio e atuará tanto no pré-IPO como após a abertura de capital da empresa, auxiliando na liquidez dos papéis negociados. Poderão ser apoiadas empresas que assumam o compromisso de serem listadas e negociadas no Mercado de Acesso.  15/04/2014

PRIVATE EQUITY & VENTURE CAPITAL

• Grandes fundos voltam a captar. Está reaberta a temporada de captação de fundos de "private equity", que compram participações em empresas. As principais gestoras que atuam no país retomaram os contatos com investidores para levantar novos fundos que, somados, podem atingir até US$ 10 bilhões. Nos últimos anos, os fundos dedicados a aquisições de empresas brasileiras ganharam a companhia de gestoras globais, que acirraram a disputa pelos ativos. 14/04/2014 
• Estrangeiros puxam alta de investimentos de private equity no Brasil. Investidores institucionais estrangeiros ajudaram a impulsionar a alta de 38,4 por cento das aquisições de grupos no Brasil por empresas de private equity no ano passado, segundo levantamento do setor divulgado nesta segunda-feira, com destaque para os investimentos em energia renovável, infraestrutura e tecnologia da informação. Os investimentos dos fundos de private equity e de capital de risco subiram para 18 bilhões de reais em 2013 ante 13 bilhões no ano anterior, de acordo com dados da KPMG e da ABVCAP, entidade que representa os fundos. Houve um total de 186 aquisições, avaliadas em cerca de 100 milhões de reais cada.14/04/2014 
• Fator lança fundo para resíduo sólido. Após dois anos de estudos, o Banco Fator vai lançar um fundo de participações ("private equity"), direcionado inicialmente a investidores institucionais, com foco em empresas do setor de coleta e transformação de resíduos sólidos.A intenção é captar R$ 400 milhões para investimento em companhias de médio e pequeno porte que atuam nas áreas de reciclagem, operação de aterros sanitários e geração de energia a partir de biomassa.O banco já analisa 20 possíveis alvos para aportes.15/4/2014 
• Consolidação dos dados da indústria de Private Equity/Venture Capital no Brasil - 2013. A Abvcap divulga em seu site o relatório da Consolidação dos dados da indústria de Private Equity/Venture Capital no Brasil 2013. Abaixo alguns destaques do referido documento. O total de empresas investidas durante o ano de 2013 foi de 186. O valor do investimento médio por empresa foi de aproximadamente de R$ 95 milhões. 
• Gávea busca R$ 1 bi para comprar Fleury, diz jornal. Fundo negocia compra de participação de 41,2% da Core em caráter exclusivo; mercado avalia negócio em R$ 1,5 bi O Gávea está tentado levantar cerca de R$ 1 bilhão para comprar a participação do Core Investimentos no grupo de medicina diagnóstico paulistano Fleury. Segundo o jornal 16/04/2014 
• Compra do Fleury emperra em negociação sobre preço. A Gávea Investimentos, gestora de fundos de participações (private equity), concluiu a auditoria no laboratório Fleury e encontrou uma empresa com problemas típicos de outras companhias abertas que fizeram aquisições e tiveram dificuldades de integração. Os resultado da auditoria, que além dos números incluiu uma análise operacional da empresa, devem impactar as negociações sobre o valor da aquisição se ela, de fato, for confirmada. Os números podem sinalizar problemas para integrar operações, particularmente no que se refere à rede carioca Labs D'or, enxergados pelo Gávea ao examinar a companhia com os olhos de um possível novo controlador. A gestora investe em outro laboratório, o Hermes Pardini, e tem interesse em uni-lo ao Fleury. Mas não a qualquer preço. Segundo informações de mercado, o Gávea, como era de se esperar, calcula um preço da aquisição menor e que começa com "1" - possivelmente próximo ao patamar atual das ações, aos R$ 17. Ou seja, sem um gordo prêmio, como desejam os médicos, e como o mercado já chegou a precificar após as informações iniciais. Se cada um mantiver sua posição, não sai negócio. 17/04/2014 

RELAÇÃO DAS TRANSAÇÕES 

•  01 - Arteris anuncia aprovação de incorporação entre empresas controladas. A concessionária de rodovias Arteris anunciou que foi aprovada a incorporação da sua controlada Paulista Gerenciamento de Rodovias por sua outra controlada Latina Manutenção de Rodovias. A operação faz parte da reorganização societária do grupo, com o objetivo de melhorar a eficiência econômica e obter ganho de sinergias, além de reduzir custos operacionais e financeiros. 15/04/2014 
•  02 - Discovery vende ações e sai da HRT. Gestora americana tinha 17% do capital da petroleira e se desfez dos cerca de 49 milhões de papeis, ao preço médio de R$ 0,92. A venda de participação já estaria acordada com o outro grande acionista da empresa, Nelson Tanure, que vem dando as diretrizes na companhia. Tanure tem 19% da empresa e elegeu seu time de executivos para o conselho de administração em assembléia realizada no dia 19 de março.15/04/2014 
•  03 - Mosaic comprará negócio de fertilizante da ADM no Brasil e no Paraguai. A Mosaic assinou um acordo definitivo para adquirir os negócios de distribuição de fertilizantes da ADM no Brasil e no Paraguai por 350 milhões de dólares, incluindo 150 milhões de dólares de capital de giro. Na transação estão incluídas quatro unidades misturadoras e armazéns no Brasil (Paranaguá-PR, Rondonópolis-MT, Uberaba-MG e Catalão-GO) e uma fábrica e terminal fluvial em Villeta, no Paraguai. 15/04/2014 
• 04 - Precifica compra contas da concorrente Íconna. A Precifica, plataforma de precificação inteligente, adquiriu em 2014 as contas atendidas pela Íconna, empresa de monitoramento estratégico no e-commerce. A companhia espera atingir a meta de mais de duzentos clientes na carteira até o final deste ano. A Precifica passa a atender a demanda das companhias que integravam a concorrente e também incorpora alguns especialistas ao time. Com a aquisição, os clientes irão utilizar além do monitoramento estratégico, o recurso de precificação inteligente. Através da plataforma poderão acompanhar em tempo real os preços dos concorrentes e traçar a melhor estratégia de venda para combatê-los. 15/04/2014 
• 05 - Compliance Comunicação forma 'joint venture' com Tisserandot. A Compliance Comunicação e a Tisserandot anunciaram a criação de uma das mais completas consultorias de comunicação corporativa. Juntas, as duas empresas, contam com ferramentas para gerir o relacionamento das empresas com seus públicos, de olho nas tendências do mercado internacional. As duas empresas atuam não somente com players de capital aberto, mas também com empresas menores que demandam ações específicas de comunicação e marketing. Segundo Andy Montoya, fundador e CEO da Tisserandot, os produtos oferecidos são complementares, o que leva à ampliação do portfólio e da qualidade dos serviços prestados entre as duas empresas. A Tisserandot é uma consultoria de comunicação corporativa com foco em inovação. 16/04/2014 
• 06 - Conselho da ALL aprova proposta para fusão com Rumo. O Conselho de Administração da operadora logística ALL aprovou proposta para incorporação da empresa pela Rumo, do grupo de energia e infraestrutura Cosan. A proposta envolve a formação de uma gigante do setor de logística no Brasil avaliada em cerca de R$ 11 bilhões. Pelos termos da proposta, anunciada no final de fevereiro, a Rumo deve incorporar a totalidade das ações de emissão da ALL, ficando com 36,5% da companhia resultante da união, enquanto os demais 63,5% do capital caberiam aos sócios da ALL. A oferta considera um valor de referência para a ALL de R$ 6,959 bilhões. 16/04/2014 
• 07 - Bradesco, BB e Cielo miram R$ 2,5 bi com nova empresa. A Stelo, empresa que o Bradesco e o Banco do Brasil lançaram, via sua controlada Companhia Brasileira de Soluções e Serviços (CBSS), para atuar nos meios eletrônicos de pagamentos espera alcançar R$ 2,5 bilhões em transações no mundo online até 2016. Essas instituições esperam ter ao menos quatro milhões de usuários, conforme o executivo. A nova operação, que será presidida por Ronaldo Varela, que integrava a CBSS, atuará como facilitadora para pagamentos online e carteira digital, tanto para o mundo físico quanto para o comércio eletrônico. A fase de testes operacionais contará com cerca de 200 mil usuários potenciais.A empresa aguarda autorizações para iniciar sua fase comercial já no segundo semestre deste ano, oferecendo produtos para estabelecimentos e consumidores, aceitando diversos meios de pagamentos, inclusive cartões de crédito, débito e pré-pagos emitidos no Brasil. A participação da Cielo na Stelo, que deve ser de até 30%. A empresa assinou com Bradesco e BB, seus acionistas controladores, memorando de entendimentos a respeito de sua fatia na nova empresa. 16/04/2014 
• 08 - Claro compra participação no serviço iMusica do fundo Ideiasnet. O fundo de investimento Ideiasnet, que investe em empresas de tecnologia e telecomunicações, divulgou fato relevante para informar seus acionistas e ao mercado em geral, que firmou contrato com a Claro, empresa controlada pela América Móvil, do empresário mexicano Carlos Slim, para alienação de sua participação no capital social da iMusica, gestora de conteúdo digital. A iMusica é pioneira na América Latina em soluções de distribuição de mídia digital. Desenvolve plataformas de gestão e distribuição de conteúdo e cria projetos de music branding para grandes marcas, além de atuar como provedora de conteúdo para operadoras de telefonia celular e serviços de música do Brasil. 16/04/2014 
•  09 - Gávea investe mais R$ 100 milhões na camisaria Colombo. Após comprar participação de 30% em 2013, fundo fez novo aporte para sustentar plano de expansão da varejista. O fundo teria investido 100 milhões de reais a fim de sustentar o plano de expansão da Colombo. Sabe-se que o controle da varejista continua nas mãos da família Maluf.A varejista registrou vendas de 635 milhões de reais em 2013 e fechou o ano no azul. 17/04/2014 
• 10 - 3D Systems adquire brasileira Robtec, sua maior distribuidora na América Latina. A 3D Systems, desenvolvedora americana de soluções para impressão 3D, anunciou a compra da Robtec, empresa sediada em Diadema, na Grande São Paulo, e maior distribuidora autorizada dos produtos da empresa na América Latina. Com o negócio, cujo valor não foi revelado, 70% do capital social da Robtec passam a pertencer a 3D Systems, enquanto os outros 30% serão repassados daqui a cinco anos. Segundo a 3D Systems, com a aquisição, os clientes da Robtec no Brasil terão mais facilidade no acesso à tecnologia para os mercados de impressão 3D, automobilístico e aeroespacial. A Robtec atua há duas décadas como distribuidora dos produtos da 3D Systems na América Latina. 17/04/2014 
• 11 - BHG conclui terceira aquisição em 2014 ultrapassando 10 mil quartos. A Brazil Hospitality Group (BHG S.A.), dando continuidade ao seu processo de expansão, anunciou sua terceira aquisição em menos de quatro meses. Em janeiro, a companhia concluiu a aquisição do hotel Marina Palace, localizado no bairro do Leblon, no Rio de Janeiro, e no início de abril adquiriu o Pergamon Hotel, localizado no bairro da Consolação, em São Paulo. A companhia veio a mercado anunciar mais uma transação, dessa vez do hotel The Capital, no bairro do Itaim Bibi. O empreendimento de categoria Upscale possui 308 apartamentos, dos quais 188 pertencem atualmente ao pool hoteleiro. Além disso, conta com cinco salas de eventos com capacidade para aproximadamente 270 pessoas, piscina, restaurante, bar, fitness center, lavanderia, estacionamento e spa. A operação envolveu a aquisição de 70 quartos e 100% das cotas da GC Administradora de Bens Ltda., empresa responsável pela operação do pool hoteleiro e do condomínio. O valor total da transação, que contempla as unidades e a administradora, foi de R$39,1 milhões. 17/04/2014 

RELATÓRIOS - DESTAQUES DA SEMANA

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FUSÕES E AQUISIÇÕES: 40 TRANSAÇÕES REALIZADAS EM MARÇO/14 

TI - RADAR de Fusões e Aquisições em 2013, em março/2014 

QUEM, O QUÊ, QUANDO, QUANTO, COMO e POR QUÊ 

 A pesquisa FUSÕES E AQUISIÇÕES - DESTAQUES DA SEMANA tem o propósito de captar o “clima” do mercado das operações de Fusões e Aquisições bem como sinalizar suas principais tendências. Trata-se da compilacão semanal das notícias visando tornar mais acessíveis e conhecidos os negócios de fusão, aquisição e venda realizados entre empresas com atuação no Brasil. Todas as informações sobre os negócios citados no presente relatório são obtidos a partir de notícias publicadas pela imprensa e divulgadas no “estado" pelo blog FUSOESAQUISICOES.BLOGSPOT http://fusoesaquisicoes.blogspot.com.br, não sendo feita qualquer verificação quanto à sua veracidade, precisão ou integridade do conteúdo. Sempre que possível, serão mencionados os nomes dos compradores – investidor estratégico ou fundos de private equity, dos vendedores, a tese de investimento e principais “value drivers”, o valor da transação, forma de pagamento, múltiplos praticados (Valor da Empresa/EBITDA, Valor da Empresa/Receita) etc. Muitas vezes a notícia não é clara a respeito dos valores/forma de pagamentos e respectivos múltiplos. É bem-vinda toda e qualquer contribuição para tornar as informações mais precisas e transparentes.