- Os segmentos de SOFTWARE e COMÉRCIO ELETRÔNICO foram os que mais realizaram transações. Uma a cada três transações realizadas no mercado de TI e Telcom, foi de Software.
- Constatou-se uma mudança do perfil no comparativo do nº de transações por segmento realizadas em 2013 comparativamente a 2012, com o crescimento significativo do nº de operações de Software e um decréscimo expressivo do nº de transações de Serviços de TI.
- Quanto ao racional do investimento as operações direcionadas à Escala predominaram.
- Transações envolvendo empresas de pequeno e médio portes foram em maior volume.
- O segmento de SERVIÇOS DE TELECOM respondeu pelo maior volume de investimentos, 62% apesar de participar somente com 3% do número de operações.
- Os investidores estratégicos foram muito mais ativos, bem como os de capital nacional.
- Foram registrados 93 negócios de investidores de 27 países. Os EUA foi o país mais ativo e o segmento de SOFTWARE foi o mais representativo.
- A operação de maior expressão foi o acordo de fusão entre a Portugal Telecom (PT) e a brasileira Oi.
- A Totvs/Totvs Ventures foi a empresa que realizou o maior número de aquisições em 2013 - nove.
- Foram realizados dois IPOs de empresas de TI em 2013: Linx e Senior Solution.
ANÁLISE DO MÊS E ACUMULADO DO ANO DE 2013
Principais constatações.
No mês de dezembro/13 foram realizadas 15 transações, representando uma queda de 25% em relação a dez/12 (20 operações).
Comprando o total das operações realizadas em 2013, com o total realizado em 2012, constata-se um crescimento de 2,8%.
O fluxo de transações realizadas ao longo de 2013 evidencia um mercado oscilante.
O objetivo do Indicador de Volume de Transações de M&A é sinalizar uma expectativa de tendência, com base na análise do verificado nos períodos semestrais móveis. No período móvel findo em dez/13, mantêm as oscilações do volume de fusões e aquisições, com novo viés de queda.
Corrigido
Os segmentos de maior volume de operações em dez/13, foram os de SOFTWARE e SERVIÇOS DE INTERNET.
Em 2013, os segmentos de de SOFTWARE e COMÉRCIO ELETRÔNICO foram os que se destacaram com maior número de operações. Uma a cada três transações realizadas no mercado de TI e Telecom, é de Software. E cerca de uma a cada cinco transações é de Comércio Eletrônico.
Na classificação entre os Segmentos de SOFTWARES, uma a cada duas operações está vinculada à Verticais App - Finanças, Comunicações, Educação, Saúde, Energia e Meio Ambiente..., e uma a cada três é de ERP, CRM, BI, HR, SCM, CM….
Em SERVIÇOS DE TI, dois a cada três negócios são de serviços financeiros; contabilidade, recursos humanos; Outsourcing; Treinamento, BPO..
No que tange aos montantes das transações, incluindo as operações que divulgaram os valores e as não divulgadas (estimadas), o ano de 2013 totalizou cerca de vinte e quatro bilhões novecentos e quarenta milhões de reais. Neste particular cabe uma ressalva: foi incluído o montante estimado para o acordo de fusão entre a Portugal Telecom (PT) e a brasileira Oi, realizadas no mês de out/13, e cuja conclusão está prevista para 1º sem/14. Com essa operação, Serviços de Telecom passa a ser o segmento de maior expressão.
REPRESENTATIVIDADE POR SEGMENTO
O montante dos negócios em 2013 foi de R$ 24,9 bilhões referente a 220 transações realizadas na área de TI. O segmento de SERVIÇOS DE TELECOM respondeu pelo maior volume de investimentos, 62% apesar de participar somente com 3% do número de operações. (lembrando a ressalva do acordo de fusão entre a Portugal Telecom (PT) e a Oi).
Comparando-se o número de transações compiladas em 2013, por segmento, com 2012, verifica-se uma mudança do perfil, com o crescimento significativo do nº de operações de Software, Serviços de Internet. A maior queda do nº de transações foi de Serviços de TI e Mídia.
REPRESENTATIVIDADE POR VERTICAL
Com o propósito de mapear os setores econômicos para os quais estão sendo direcionados os investimentos no mercado brasileiro de TI, o gráfico abaixo retrata o número de operações e montantes envolvidos, segmentado por verticais de negócios, em 2013. Destaques para o total de negócios na Vertical "Consumer", com 63 transações - 29%, e para a Vertical “Telecomunicações” em função do investimento de R$ 21,3 bilhões -representando 85%.
RACIONAL DO INVESTIMENTO
A intenção é distinguir as transações de M&A na área de TI, Telecom e Mídia, em função da Tese de Investimento, ou seja, os conceitos que prevaleceram para a aquisição da empresa-alvo. Na maior parte das vezes a notícia não é muito clara a respeito dos direcionadores de valor que levaram à aquisição. Mesmo assim, procurou-se identificar as premissas sobre o Racional da transação para segregar em 4 grandes grupos, de modo a permitir o entendimento das principais vetores que estão orientando os investidores estratégicos e financeiros.
Em 2013, prevaleceram as operações com o racional do investimento direcionado para Escala - voltadas para ampliar a participação de mercado em alguns segmentos ou geografias, com 68% das transações, sinalizando o contínuo processo de consolidação setorial.
(1) Aumentar a atual capacidade ou faturamento; penetrar em novos mercados geográficos
(2) Aumentar ofertas de novos produtos e serviços – expansão/ complemento do mix, ampliar competências
(3)Aumentar market-share, aproveitar sinergias e economias de escala, geralmente entre duas companhias com negócios similares
(4) Empresa brasileira adquire empresa de capital estrangeiro – acesso a mercados globais seja no âmbito do escopo, seja de escala;
PORTE DAS EMPRESAS
O objetivo é proporcionar uma visão das transações classificadas em função do porte das empresas. Utilizou-se o critério adotado pelo BNDES e aplicável a todos os setores para a classificação do porte em função da Receita Bruta anual (informada ou estimada). Em relação ao porte, em 2013 os investidores deram preferência para empresas de Pequeno ( 93 operações), Médio ( 71 operações ).
• Microempresa <= R$ 2,4 milhões
• Pequena empresa > R$ 2,4 milhões e <= R$ 16 milhões
• Média empresa > R$ 16 milhões e <= R$ 90 milhões
• Média-grande empresa > R$ 90 milhões e <= R$ 300 milhões
• Grande empresa > R$ 300 milhões
PERFIL DO INVESTIDOR
Em relação ao perfil do investidor, os Investidores Estratégicos predominaram os negócios em 2013, com 129 operações. Desse volume, 79 operações foram realizadas por empresas de capital nacional e 50 de capital estrangeiro. Os investidores financeiros, representados por Fundos de Investimentos realizaram 91 negócios, distribuídos entre capital nacional com 49 e estrangeiro com 42.
(lembrando a ressalva do acordo de fusão entre a Portugal Telecom (PT) e a Oi, considerada a maior transacão em 2013).
(2) Fundo de Investimento Private Equity; Venture Capital, Angel;
(3) Empresa de capital nacional adquirindo participação em empresa brasileira (controladora ou não).
(4) Fundo de Investimento de capital estrangeiro adquirindo participação em empresa brasileira (controlador ou não).
Quanto ao Nº de Operações
Quanto aos Valores
NACIONALIDADE DOS INVESTIDORES
Em relação à nacionalidade das empresas que estão investindo no Brasil, em 2013, foram registrados 93 negócios de investidores de 27 países. Os EUA foram responsáveis por 53% desse total, com 49 negócios, e o segmento de SOFTWARE foi o mais representativo, com 35%.
TOP 5 - MAIORES TRANSAÇÕES EM VALOR, EM 2013
SOFTWARES
- Santander Brasil assina acordo para comprar a GetNet, empresa de credenciamento, captura e processamento de pagamentos com cartões
- Totvs adquire PC Sistemas por R$ 95 milhões.
- Dois fundos americanos compram 45% da ePharma. A transação saiu por cerca de R$ 170 milhões
- Brasileira PSafe recebe aporte de US$ 30 milhões de três fundos.
- APixeon Medical Systems, especializada em sistemas para a área de saúde, acaba de receber um aporte de R$ 50 milhões do fundo de investimento Riverwood Capital.
- Raízen adquire 10% da empresa adquiriu 10% de participação acionária na STP - Serviços e Tecnologia de Pagamentos, responsável pelos sistemas de cobrança eletrônica Sem Parar e Via Fácil. O negócio deve alcançar a cifra de R$ 250 milhões.
- NTT Data compra Everis por 559 milhões de euros. No Brasil, a Everis tem cinco escritórios em São Paulo, Rio de Janeiro e Minas Gerais.
- Algar compra empresas de informática Asyst Internacional Serviços de Informática, Rhealeza Volta Redonda Informática e Realeza Informática por R$ 103 milhões.
- Aceco TI anuncia compra da Boxfile e amplia oferta de produtos de missão crítica.
- Mahindra Satyam compra 51% da empresa brasileira Complex IT, por um pagamento total que poderá chegar a US $ 23 milhões.
- Santander vende 30% da Webmotors a grupo australiano, por cerca de R$ 180 milhões.
- Webedia compra AdoroCinema por 420 milhões de reais. A união dá origem a um das dez maiores empresa de internet na área de entretenimento digital no Brasil.
- Ideiasnet vende parte de fundo por R$ 79 milhões.
- Ideiasnet vende Bolsa de Mulher por R$ 45 milhões.
- Easy Taxi recebe aporte de R$ 30 milhões.
- Varejista online Dafiti recebe US$ 70 mi de fundo canadense.
- Pão de Açúcar compra participação na Nova Pontocom por 105 milhões de reais.
- Hotel Urbano recebe nova rodada de investimentos de US$ 20 milhões.
- B2W adquiriu a Uniconsult e a Click Rodo Entrega.
- HIG Capital compra brasileira Eletromidia
- O ComparaOnline.com, site de comparação de preços de serviços financeiros e seguros, anunciou aporte de R$ 27 milhões.
- Publicis promove fusão entre Digitas e LBi.
- Media Interactive anuncia fusão com Atitude Digital.
- SapientNitro compra iThink e volta ao Brasil.
- Portugal Telecom anuncia fusão com a brasileira Oi para formar um novo grupo de telecomunicações, chamado CorpCo.
- Oi vende GlobeNet para BTG pelo preço de 1,745 bilhão de reais
- Datora Telecom consegue aporte de R$39 milhões do BNDES
- Blue Interactive anunciou que concluiu a aquisição de duas empresas de telecomunicações em Minas Gerais, a Minas Cabo e a Brasil Telecomunicações.
- Oi anuncia venda de 2.000 torres por R$ 1,5 bilhão para a unidade brasileira da americana SBA Communications
- American Tower compra 2,79 mil torres no Brasil, da Nextel, por US$ 413 milhões.
- OI cede direitos de exploração comercial e uso de 2.113 torres de telecomunicações para SBA Torres Brasil, unidade da SBA Communications Corp, por 686,72 milhões de reais.
- Gávea e Goldman Sachs vão investir em torres de celular. Batizada de Cell Site Solutions (CSS), a companhia pode receber investimentos de até US$ 300 milhões
- Cade aprova cessão de torres pela Oi à SP Cinco Torres. A Oi vendeu por 20 anos o direito de exploração de cerca de quatro mil torres usadas pela telefonia fixa à Br Towers e à SP Cinco Torres. A empresa informou que o negócio, que foi aprovado pelo Cade injetará no caixa da companhia aproximadamente R$ 1 bilhão.
MAIOR COMPRADOR SERIAL em 2013
TOTVS/ TOTVS VENTURES
- 01 - Totvs adquire PC Sistemas por R$ 95 milhões.
- 02 - Totvs fecha acordo para comprar empresas da RMS Software e da Webstrategie Software, por R$ 42,4 milhões,
- 03 - Totvs adquire participação minoritária na GoodData. Fará um aporte de US$ 16 milhões
- 04 - Totvs compra empresa da Ideiasnet por R$ 19,4 milhões
- 05 - Totvs anuncia compra da Seventeen por até R$18,15 mi.
- 06 - Totvs anuncia compra da PRX. Pagará inicialmente R$ 11 milhões por 60% do capital social da PRX.
- 07 - Totvs investirá até R$ 3,2 milhões na uMov.me.
- 08 - Intelie vence concurso de startups da TOTVS; Agendor também foi investida. Irá receber um investimento Série A de R$ 1,7 milhão.
- 09 - Gestão financeira: ZeroPaper, da 21 212, recebe investimento da TOTVS Ventures
CLOUD COMPUTING & MOBILE
Dada a importância que os serviços em “ cloud” e “ mobile” passaram a representar nas estratégias globais das empresas como principais alavancas de TI para os próximos anos, torna-se importante acompanhar, em termos de M&A, os movimentos e transformações relevantes nestes mercados. Em 2013 foram registrados 14 negócios - 6,3% do total - com foco em Cloud (Iaas, PaaS, Saas) sendo que SaaS respondeu por 86% dos negócios realizados. E os de Mobile representaram 20 transações no mesmo período, 9,1% do total, predominando as transações direcionadas para Enterprise, Web e Payments.
UTILIZAÇÃO DE EARNOUT
Foram identificadas 15 transações em 2013 que se utilizaram do Earnout - parcela do pagamento de parte do preço de aquisição da empresa, vinculada ao cumprimento de metas de desempenho, ao longo de determinado período - correspondendo 6,8% do total (220). O segmento que mais se utiliza do earnout e o de Software. Das 75 transações, 12 incorporaram esta modalidade, representando 16% do total.
Quanto às métricas mais utilizadas predominou uma combinação de receita líquida, lucro líquido e Ebida. No que tange aos períodos de apuração para aplicação das métricas de Earnout, foram destaques: 40% das operações utilizaram o prazo de 12 a 24 meses e 26,7% dos negócios utilizaram o prazo de 24 a 36 meses.
Vale mencionar, por oportuno, que pesquisa realizada nos EUA, 38% dos negócios realizados em 2012 utilizaram a componente Earnout, enquanto na Europa, somente 16%.
IPOs
Foram dois IPOS (Oferta pública inicial de ações) em 2013.
A Linx, empresa provedora de softwares, captou R$ 527,850 milhões com a oferta pública inicial de ações (IPO) na BM&FBovespa, em fev/2013. Sua receita bruta em 2012 foi da ordem de R$ 259 milhões.
Senior Solution engrossa fileira de TI na bolsa. A oferta movimentou R$ 62,1 milhões, considerando a emissão primária de 39,6 milhões de reais e a secundária, de 22,5 milhões de reais. Seu faturamento bruto em 2012 foi de cerca de R$ 50 milhões. Com a Senior Solution, o mercado de tecnologia passa a ter seis representantes na BM&FBovespa.
Pelo menos cinco empresas do setor de tecnologia da informação se preparam para captar recursos no mercado de capitais. Quality Software, BRQ IT Services, Altus, BSI Tecnologia e Cast Informática vão seguir o caminho de Totvs, Positivo Informática, Senior Solution e Linx, que abriram o capital na bolsa nos últimos anos. (29/out/2013).
RELAÇÃO DAS TRANSAÇÕES
A relação das transações de Fusões e Aquisições na área de TI, segue a data em que foram divulgadas pela imprensa e compiladas pelo blog fusoesaquisicoes.blogspot.com. Todas podem ser pesquisadas e localizadas no blog.RELATÓRIO ANTERIOR: TI - RADAR de Fusões e Aquisições, em novembro/2013
M&A - QUEM, O QUÊ, QUANDO, QUANTO, COMO e POR QUÊ
O RADAR de M&A em TI tem o propósito de captar o “clima” do mercado das operações de Fusões e Aquisições, no setor de serviços de Tecnologia da Informação e Comunicação, bem como sinalizar suas principais tendências. Trata-se da compilacão mensal das notícias visando tornar mais acessíveis e conhecidos os negócios de fusão, aquisição e venda realizados entre empresas com atuação no Brasil. Todas as informações sobre os negócios citados no presente relatório são obtidas a partir de notícias consideradas confiáveis publicadas pela imprensa e divulgadas no “estado" pelo blog FUSOESAQUISICOES.BLOGSPOT http://fusoesaquisicoes.blogspot.com.br , não sendo feita qualquer verificação quanto à sua veracidade, precisão ou integridade do conteúdo. Sempre que possível, serão mencionados os nomes dos compradores – investidor estratégico ou fundos de private equity, dos vendedores, a tese de investimento e principais “value drivers”, o valor da transação, forma de pagamento, múltiplos praticados (Valor da Empresa/EBITDA, Valor da Empresa/Receita) etc. Muitas vezes a notícia não é clara a respeito dos valores/forma de pagamentos e respectivos múltiplos. É bem-vinda toda e qualquer contribuição para tornar as informações mais precisas e transparentes.
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