TI - RADAR de Fusões e Aquisições, em setembro/2013

Foram anunciadas em setembro/13, o total de 16 operações de Fusões e Aquisições na área de TI, representando um crescimento de 23%, em relação ao mês anterior (13 operações).
O montante das transações chega a 349 milhões de reais. Os segmentos de Comércio Eletrônico e Software, foram os mais ativos. A operação de maior expressão foi a varejista online de moda Dafiti recebendo investimento de US$ 70 milhões do fundo canadense Ontario Teachers Pension Plan.  O Indicador de Volume de Transações de M&A do mês sinaliza viés de baixa do volume de fusões.

 Operações de Fusões e Aquisições de Tecnologia da Informação – TI e Telecom, noticiadas com destaque na imprensa brasileira no decorrer do mês de setembro de 2013. As informações estão apresentadas em blocos, detalhando as transações por Volumes e Valores, Segmentos, Racional do Investimento, Porte das empresas, Perfil do Investidor, Cloud Computing & Mobile, Destaques do mês e Relação das Transações.

SUMÁRIO

• A pesquisa do mês de setembro constata 16 operações, sendo os segmentos de Comércio Eletrônico e Software, os mais ativos.
• No mês de setembro os valores das transações totalizaram R$ 349milhões e o acumulado no ano de 2013, alcançou R$ 8,4 bilhões.
•  Na segregação dos valores por segmento de TI, Comércio Eletrônico, Mídia e Serviços de Internet responderam por 92,6% em valor e 68,8% do nº das transações
•  A operação de maior expressão foi a varejista online de moda Dafiti recebendo investimento de US$ 70 milhões do fundo canadense Ontario Teachers Pension Plan. 
• Em relação ao racional do investimento têm predominado as transações direcionadas à Escala - voltado para ampliar a participação de mercado em alguns segmentos ou geografias.
• O maior volume de operações foi verificado com empresas de pequeno e médio portes, com faturamento até R$ 90 milhões.
• Em relação ao perfil do investidor, os estratégicos - empresa que adquire outra empresa (controladora ou não) a fim de ter acesso a tecnologia, produto ou serviço - foram muito mais ativos nos negócios do que os investidores financeiros (private equity).
•  No que tange à participação de investidores de capital nacional versus de capital estrangeiro, o domínio foi do capital estrangeiro. Os EUA continuam sendo o principal país de origem dos investidores estrangeiros de TI.

 ANÁLISE DO MÊS

Principais constatações.
No mês de setembro/13 foram realizadas 16 transações, representando uma queda de 33,3% em relação a setembro/12 (24 operações). Se comparar o período de jan a set/13, com o mesmo período de 2012, constata-se uma pequena queda de 6,1%.

O fluxo de transações realizadas nos últimos doze meses evidencia um mercado oscilante, com um tímido crescimento em set/13.

O objetivo do Indicador de Volume de Transações de M&A é sinalizar uma expectativa de tendência, com base na análise do verificado nos períodos semestrais móveis. No período móvel findo em set/13, mantêm as oscilações do volume de fusões e aquisições, com viés de baixa.

Os segmentos de maior volume de operações em set/13, foram os de COMÉRCIO ELETRÔNICO e SOFTWARE.

Na classificação entre os Segmentos de TI, os subsegmentos de COMÉRCIO ELETRÔNICO e os de Serviços de Valor Agregadode SERVIÇOS DE INTERNET , foram os mais ativos.

No que tange aos montantes das transações, incluindo as operações que divulgaram os valores e as não divulgadas (estimadas), o mês de setembro totalizou cerca de um trezentos e quarenta e oito milhões e setecentos mil reais. Na segregação dos valores por segmento de TI, Comércio Eletrônico, Mídia e Serviços de Internet responderam por 92,6% em valor e 68,8% do nº das transações. 

 TOP 5 - MAIORES TRANSAÇÕES EM VALOR - SETEMBRO/13

• A varejista online de moda Dafiti receberá investimento de US$ 70 milhões do fundo canadense Ontario Teachers Pension Plan, em uma transação que mostra a resiliência do apetite do investidor para o comércio eletrônico no Brasil. 
•  A companhia de investimentos HIG Capital anunciou a compra de participação majoritária na companhia brasileira de painéis eletrônicos Eletromidia, por valor não revelado. A Eletromidia alcança 6 milhões de pessoas por dia com seus serviços de painéis eletrônicos 
•  O ComparaOnline.com, site de comparação de preços de serviços financeiros e seguros, anunciou aporte de R$ 27 milhões recebidos em uma nova rodada de investimentos liderada pelo fundo Ribbit Capital. Em nota a empresa informa que também participaram dessa rodada os fundos Endeavor Catalyst, Rise Capital e Kaszek Venture
•  As empresas ePrimeCare e HI anunciam a joint venture HI-EPC para atuação no mercado de tecnologia e soluções em saúde, com foco em uma plataforma interativa de informação e comunicação. Com a joint venture, as empresas projetam um faturamento que deve chegar em 2014,  R$ 25 milhões. 
• A Accenture anuncia acordo para aquisição de participação majoritária na Vivere Brasil Serviços e Soluções S.A., fornecedora processamento de crédito imobiliário, que possui o BTG Pactual como sócio minoritário. 

 REPRESENTATIVIDADE POR SEGMENTO 
 A representatividade dos valores das transações de M&A, por segmento e respectivos volumes evidencia significativa assimetria. O montante dos negócios em setembro foi de R$ 349 milhões. Nos primeiros nove meses de 2013, as 153 transações realizadas na área de TI alcançaram R$ 8,4 bilhões. O segmento de HARDWARE DE TI & TELECOM foi o que mais se destacou alcançando o valor de R$ 4,1 bilhões, representando 49% do total dos recursos envolvidos - divulgados e não divulgados, referente a 14 operações - 9% do total.

 Comparando-se o número de transações compiladas nos primeiros nove meses de 2013, por segmento, com o mesmo período de 2012, verifica-se uma mudança do perfil, com o crescimento do nº de operações de Software e Hardware de TI & Telecom, e uma redução do nº de transações de Serviços de TI e Serviços de Telecom. 

REPRESENTATIVIDADE POR VERTICAL 
 Com o propósito de mapear os setores econômicos para os quais estão sendo direcionados os investimentos no mercado brasileiro de TI, o gráfico abaixo retrata o número de operações e montantes envolvidos, segmentado por verticais de negócios, no período de jan a set/13. Destaques para o total de negócios na Vertical "Consumer", com 43 transações - 28%, e para a Vertical “Telecomunicações” em função do investimento de R$ 5,8 bilhões - representando 69%.

 RACIONAL DO INVESTIMENTO 
A intenção é distinguir as transações de M&A na área de TI, Telecom e Mídia, em função da Tese de Investimento, ou seja, os conceitos que prevaleceram para a aquisição da empresa-alvo. Na maior parte das vezes a notícia não é muito clara a respeito dos direcionadores de valor que levaram à aquisição. Mesmo assim, procurou-se identificar as premissas sobre o Racional da transação para segregar em 4 grandes grupos, de modo a permitir o entendimento das principais vetores que estão orientando os investidores estratégicos e financeiros. Em set/13, as operações com o racional do investimento direcionado para Escala prevaleceram com 12 operações - voltadas para ampliar a participação de mercado em alguns segmentos ou geografias. Nos primeiros nove meses de 2013, Escala predominou com 65% das transações, sinalizando o contínuo processo de consolidação setorial.

(1) Aumentar a atual capacidade ou faturamento; penetrar em novos mercados geográficos 
(2) Aumentar ofertas de novos produtos e serviços – expansão/ complemento do mix, ampliar competências 
(3)Aumentar market-share, aproveitar sinergias e economias de escala, geralmente entre duas companhias com negócios similares 
(4) Empresa brasileira adquire empresa de capital estrangeiro – acesso a mercados globais seja no âmbito do escopo, seja de escala; 

PORTE DAS EMPRESAS 
O objetivo é proporcionar uma visão das transações classificadas em função do porte das empresas. Utilizou-se o critério adotado pelo BNDES e aplicável a todos os setores para a classificação do porte em função da Receita Bruta anual (informada ou estimada). Em relação ao porte, os investidores no mês de set/13 deram preferência para empresas de Pequeno ( 7 operações), Médio ( 2 operações ). Nos nove primeiros meses de 2013, predominou os negócios entre empresas de Pequeno e Médio portes.

 • Microempresa <= R$ 2,4 milhões 
 • Pequena empresa > R$ 2,4 milhões e <= R$ 16 milhões 
 • Média empresa > R$ 16 milhões e <= R$ 90 milhões 
 • Média-grande empresa > R$ 90 milhões e <= R$ 300 milhões 
 • Grande empresa > R$ 300 milhões 

 PERFIL DO INVESTIDOR 
Em relação ao perfil do investidor, os Investidores Estratégicos predominaram os negócios em setembro, com 6 operações. Desse volume, 4 operações foram realizadas por empresas de capital nacional e 2 de capital estrangeiro. Os investidores financeiros, representados por Fundos de Investimentos realizaram 10 negócios, distribuídos entre capital nacional com 6 e estrangeiro com 4. No período de jan a set/13, os investidores estratégicos foram os mais ativos com 93 operações.

(1) Empresa adquire outra empresa (controladora ou não) relevante do ponto de vista estratégico, a fim de ter acesso a tecnologia, produto ou serviço. 
(2) Fundo de Investimento Private Equity; Venture Capital, Angel; 
(3) Empresa de capital nacional adquirindo participação em empresa brasileira (controladora ou não). (4) Fundo de Investimento de capital estrangeiro adquirindo participação em empresa brasileira (controlador ou não). 

Quanto ao Nº de Operações

Quanto aos Valores

NACIONALIDADE DOS INVESTIDORES 
 Em relação à nacionalidade das empresas que estão investindo no Brasil no mês de set/13, foram registrados quatro países. No acumulado de jan a set/13, foram realizadas 64 operações com investidores estrangeiros. Os EUA representaram 50% desse total, com 32 negócios, e o segmento de SOFTWARE foi o mais representativo, com 32%, desse total.

HUMORES & RUMORES 

• Os fundos de venture capital e private equity investem recursos em até 2% das empresas analisadas por eles. O dado foi levantado junto à Associação Brasileira de Venture Capital e Private Equity (ABVCap) e junto a representantes de fundos e gestoras com atuação no Brasil. "Os gestores analisam diversas empresas e muitas vezes se deparam com projetos muito importantes e inovadores, mas que não oferecem um bom retorno para os nossos investidores. No Brasil, de cada 100 empresas analisadas, duas são contempladas com recursos. Esse dado está dentro da média mundial.
• O KKR era o maior interessado na compra do grupo de ensino Positivo. Chegou à reta final do processo e fez uma oferta de 1,5 bilhão de reais. Mas os controladores do Positivo não gostaram da proposta e disseram não.Segundo executivos que acompanharam o processo, eles esperavam ofertas de 2 bilhões de reais.
• BNDES desembolsou R$ 4 bilhões para setor de tecnologia em dez anos O banco tem participação indireta em 50 empresas de tecnologiaO BNDES desembolsou R$ 4 bilhões nos últimos dez anos para o setor de tecnologia. "Já fizemos 80 mil operações de crédito para o setor, com operação direta para mais de 120 empresas, das quais 100 são pequenas e médias, que tinham dificuldade de obter crédito", afirmou. Ramundo disse, ainda, que quase 4 mil empresas de tecnologia estão cadastradas no cartão BNDES. O banco tem participação indireta em 50 empresas de tecnologia, destacou Ramundo.
• IPOMaioria das pequenas e médias empresas ainda vê IPO longe A maioria das pequenas e médias empresas ainda não se considera apta a abrir seu capital. É o que mostra pesquisa realizada pela consultoria Deloitte em parceria com o IBRI A pesquisa apontou que 62% das pequenas e médias não acreditam que um IPO lhes seja acessível. Segundo o estudo, apenas 14% avaliam a opção como uma possível fonte financiamento. O levantamento foi realizado com 73 empresas que têm faturamento inferior a R$ 1 bilhão.
• Rakuten quer fazer aquisições no mercado brasileiro O japonês Seichu Masatada Kobayashi, um dos fundadores da Rakuten, está em São Paulo para conduzir uma maratona de "evangelização". É assim que a maior varejista on-line do Japão chama o ciclo de 12 horas de palestras para atrair novos empreendedores ao seu shopping virtual no Brasil, onde o plano de expansão inclui comprar outras empresas.

RELAÇÃO DAS TRANSAÇÕES 
A relação das transações de Fusões e Aquisições na área de TI, segue a data em que foram divulgadas pela imprensa e compiladas pelo blog fusoesaquisicoes.blogspot.com. Todas podem ser pesquisadas e localizadas no blog.

RELATÓRIO ANTERIOR: TI - RADAR de Fusões e Aquisições, em agosto/2013 

M&A - QUEM, O QUÊ, QUANDO, QUANTO, COMO e POR QUÊ 

O RADAR de M&A em TI tem o propósito de captar o “clima” do mercado das operações de Fusões e Aquisições, no setor de serviços de tecnologia da informação e comunicação, bem como sinalizar suas principais tendências. Trata-se da compilacão mensal das notícias visando tornar mais acessíveis e conhecidos os negócios de fusão, aquisição e venda realizados entre empresas com atuação no Brasil. Todas as informações sobre os negócios citados no presente relatório são obtidas a partir de notícias consideradas confiáveis publicadas pela imprensa e coletadas pelo blog FUSOESAQUISICOES.BLOGSPOT http://fusoesaquisicoes.blogspot.com.br , não sendo feita qualquer verificação quanto à sua veracidade ou qualidade do conteúdo. Sempre que possível, serão mencionados os nomes dos compradores – investidor estratégico ou fundos de private equity, dos vendedores, a tese de investimento e principais “value drivers”, o valor da transação, forma de pagamento, múltiplos praticados (Valor da Empresa/EBITDA, Valor da Empresa/Receita) etc. Muitas vezes a notícia não é clara a respeito dos valores/forma de pagamentos e respectivos múltiplos. É bem-vinda toda e qualquer contribuição para tornar as informações mais precisas e transparentes.