Uniasselvi deve ficar com fundos.

Os fundos Carlyle e Vinci Partners entraram em negociações exclusivas para a aquisição da Uniasselvi, instituição de ensino a distância controlada pela Kroton. A negociação agora está no fim do processo de auditoria e negociação de contratos e caminha para ser fechada por cerca de R$ 1 bilhão, conforme apurou o Valor.

A proposta conjunta das duas gestoras que investem em participações em empresas (private equity) foi considerada mais atrativa que a do Grupo Cruzeiro do Sul. Se o preço for confirmado, a Uniasselvi será avaliada em pouco menos de dez vezes o lucro antes de juros, impostos, amortização e depreciação (Ebitda), uma medida de geração de caixa. Procurados, os fundos e a Kroton não comentaram o assunto.

A desvalorização recente das ações da Kroton chegou a levantar no mercado dúvidas sobre a continuidade das negociações ou sobre mudança do parâmetro de preço. A avaliação dos fundos, porém, é que o perfil da Uniasselvi, que não é dependente de programas do governo como o Fundo de Financiamento Estudantil (Fies), torna a companhia menos ligada às oscilações da Kroton na bolsa. Desde o fim de junho, os papéis da companhia acumulam queda de 22,6%.

A compra da Uniasselvi, se concretizada, representará o segundo grande investimento do Carlyle no mercado brasileiro neste ano. Em abril, a gestora americana fechou a compra de uma participação de 8% do capital da Rede D'Or, maior grupo de hospitais do país, por R$ 1,75 bilhão. A gestora está capitalizada após fechar a captação de um fundo local de R$ 700 milhões e também conta com recursos de investidores no exterior.

Caso o negócio com os fundos não saia, a proposta do Grupo Cruzeiro do Sul ganharia força, apesar da maior complexidade. A empresa de educação, que desde 2012 tem a gestora britânica Actis como sócia, propôs a combinação de seus ativos com os da Uniasselvi, com a criação de uma nova empresa listada em bolsa. Ou seja, todos os acionistas da Kroton passariam a ser acionistas também dessa nova companhia, depois de uma cisão das ações.

O valor da proposta depende, portanto, da relação de troca das ações das duas companhias na negociação. Com a desvalorização recente dos papéis da Kroton na bolsa, essa conta ficaria mais fácil de fechar. A aquisição da Uniasselvi ampliaria a participação de alunos em ensino a distância, um dos segmentos que mais cresce na área de educação, de 30% para aproximadamente 50% do total na Cruzeiro do Sul.

A venda da Uniasselvi faz parte das exigências feitas pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) para aprovar a fusão da Kroton com a Anhanguera Educacional. O órgão aprovou o negócio com restrições em maio do ano passado. From www.valor.com.br Leia mais em scoop.it 08/08/2015

06 agosto 2015